2023/06 Finansal Değerlendirme
2023 Ciro Beklentisi Yukarı Yönlü Revize Edildi
Aselsan, 2023 yılının ikinci çeyreğinde beklentilere paralel 9,8 milyar TL ciro, beklentilere paralel 2,5 milyar TL FAVÖK, 4,8 milyar TL olan konsensüs beklentilerin %35 altında 3,2 milyar TL net kar açıkladı. Geçen çeyreğe göre ciro %18, FAVÖK %30, net kar %39 arttı. Yarı yıldan yarı yıla bakıldığında 6A23’te 6A22’ye göre ciro %67, FAVÖK %63, net kar %41 artışa işaret etti.
Yılın ilk yarısında şirket tarafından yeni imzalanan sözleşmeler yaklaşık 1,2 milyar dolar seviyesinde gerçekleşti. 2022’nin tamamında yeni imzalanan sözleşmeler 1,6 milyar dolar seviyesindeydi. 2021 yılında 8,5 milyar dolar, 2022 yılında 8,2 milyar dolar olan bakiye siparişler ilk 6 ayda 8,4 milyar dolar seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK marjı ve net kar marjı geçen yılın aynı dönemine göre yatay seyrederken, aktif büyüklük %16 artış gösterdi.
Beklenti altı gelen karın net finansman gideri ve yüksek vergi karşılığı kaynaklı olduğunu düşünmekteyiz. Şirket tarafından 2023 yılı beklentilerinde revizeye gidildi. 2023 yılı ciro beklentisi >%40 seviyesinden >%65’e güncellendi. FAVÖK marjı >%24, yatırım harcamaları 10 milyar TL olarak bekleniyor.
Açıklanan finansalların hisse üzerine kısa vadeli baskı yapmasını, operasyonlardaki güçlü seyrin devamı ve yeni iş sözleşmeleri, tahsilatların genellikle son çeyrekte gerçekleşmesi ile nakit akışının yıl sonunda düzelmesi nedeniyle savunma sanayinin öncü şirketi Aselsan orta vadede beğenmeye devam ediyoruz.
Kaynak: İnfo Yatırım