1Ç16 Finansal Sonuçlar – Nötr
Arçelik 1Ç16’da beklentilerin altında 156mn TL net kar açıkladı. Beklentilerin üzerinde gelen kur farkı giderleri aradaki farkta etkili olmuştur.
Arçelik, 1Ç16’da beklentilerin üzerinde %23 satış büyümesi gerçekleştirmiştir. Şirket’in FVAÖK marjı da beklentimizin altında fakat piyasa beklentisiyle paralel %10.6 seviyesinde gerçekleşmiştir.
Arçelik, 1Ç16’da 23% satış büyümesi kaydetmiştir; yurtdışı satış büyümesi 23% seviyesinde gerçekleşirken, yurtiçi satışları ise %24 satış büyümesi kaydetmiştir. Beyaz eşya satışları ilk çeyrekte %23 büyümüş ve brüt kar marjı hammadde maaliyet avantajıyla 3 puan iyileşmiştir. Elektronik segmenti ise düşük panel fiyatları, düşük baz hem de yazar kasa POS makinesi satışlarının etkisiyle, yıllık bazda %34 büyüme kaydetmiştir. Aynı şekilde elektronik segmentinin brüt kar marjı yıllık bazda 8.5 puan iyileşmiştir.
Şirket’in hammadde maliyetinin aşağı gelmesi, kur avantajı ve ürün karmasının etkisiyle, ilk çeyrekte brüt kar marjı yıllık bazda 3.4 puan iyileşmiştir. FVAÖK marjı ise 1Ç16’da beklentimizin biraz altında 1.7 puanlık iyileşme kaydetmiştir. Bunda artan pazarlama ve dağıtım giderlerinin etkisiyle artan operasyonel giderler etkili olmuştur. Operasyonel giderlerin satışlara oranı yıllık bazda 1.4 puan artmıştır.
Arçelik’in işletme sermayesi ihtiyacının satışlara oranını yıl sonundaki %32.5 seviyesinden daha da iyileşerek %30.9 olarak gerçekleşmiştir. 2016 sonunda %30 seviyesine gerilemesi hedeflenmektedir. Bununla birlikte, 2015 sonunda 2.2x seviyesinde gerçekleşen net borç/FVAÖK oranı, 1Ç16 sonunda 1.8x seviyesine gerilemiştir. Şirket, 2016 sonunda 2.0x seviyesini hedeflemektedir.
TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!