Arçelik (ARCLK) 2Ç22’de 258.5 mn TL net kar açıkladı.
Kapanış Fiyatı: 67,05 TL
Hedef Fiyat: 93.80 TL
Net kar yıllık bazda %51, çeyreklik bazda %78 azaldı. Piyasa beklentisi net karın 539 mn TL gelmesi yönündeydi. Net karda cirodaki %122’lik artışa rağmen, artan maliyetler ve finansman gideri karlılık tarafını olumsuz etkiledi. Yurt dışı gelirlerin artan katkısı, fiyat ayarlaması ve TL’deki değer kaybı ciroyu destekledi. Ancak finansman maliyeti ve kur farkı zararı nedeniyle net kar beklentinin altında kalmış görünüyor.
Satış gelirleri yıllık bazda %122,3 artış gösterdi
Fiyat artışları, TL‘deki önemli değer kaybı ve inorganik büyüme cironun yıllık bazda %122 artmasını destekledi. Böylelikle ciro 2Ç dönemde 32.1 milyar TL olan piyasa beklentisine paralel, 32.3 milyar TL oldu. Bir önceki çeyreğe göre satış gelirleri %15 arttı. Hitachi ve Whirpool satın almaları, güçlü ciro büyümesine katkı sağlıyor.
Yurt içi satış büyümesi, güçlü fiyat artışları ile artan klima satış adetler sayesinde yıllık bazda %103 ve çeyreklik bazda %16 büyüdü. Buna karşın beyaz eşya satış adetleri yıllık bazda %33’ten %30’a geriledi.
Ocak-Mayıs 2022 döneminde, Batı Avrupa beyaz eşya pazarı, adet bazında yaklaşık %4 küçülme kaydetti. Sadece Almanya’da yaklaşık %3 oranında pozitif büyüme oldu. Doğu Avrupa’da ise tüketici talebi Nisan ve Mayıs aylarında daralma kaydetti. Afrika ve Orta Doğu gelirleri, her iki bölgenin de büyümeye dengeli katkısı ile 2022’nin 2. çeyreğinde euro bazında yıllık bazda yaklaşık yüzde 49 arttı. şirketin Asya Pasifik gelirleri, Arçelik-Hitachi katkısı ile 2022’nin 2. çeyreğinde euro bazında yaklaşık yıllık yüzde 147 artış gösterdi. Satış gelirlerinde yurt dışının olumlu katkısı hissedildi.
Brüt kar yıllık %117,8 artışla 9,6 milyar TL olurken, brüt kar marjı yıllık -0,6 puan azalışla %29,6 seviyesinde gerçekleşti. Bunda ana etken Artan hammadde fiyatları ve TL’nin değer kaybının yarattığı maliyet artışı, EUR/USD paritesinin gerilemesi ve kapasite kullanım oranının düşmesi oldu.
FAVÖK 2,3 milyar TL oldu
FAVÖK yıllık bazda %64 artış gösterirken, çeyreksel bazda %22,0 azalış gösterdi ve 2,3 milyar TL oldu. FAVÖK marjı daralan brüt kar marjı ve maliyet baskısı nedeniyle yıllık 2,6 puan azalışla %7,2 seviyesinde gerçekleşti. Bir önceki çeyrekte %10,7 FAVÖK marjı elde edilmişti.
Kaynak: İntegral Yatırım