4Ç24 Finansal Sonuçları Değerlendirmesi / Değerlendirme: Olumlu
Öneri: AL
Mevcut Fiyat (TL) 107.90
Hedef Fiyat (TL) 174.30
Getiri Potansiyeli (%) 62%
Anadolu Sigorta, 4Ç24 konsolide olmayan finansallarında 2.999 milyon TL net kar açıkladı. Bizim beklentimiz 2.826 milyon TL, piyasadaki medyan beklenti 2.610 milyon TL idi. Şirket’in net kar rakamı önceki döneme göre %23, geçen yılın aynı dönemine göre %517 artış göstermiştir. 2024 yılında özsermaye karlılığı %48, çekirdek özsermaye karlılığı %65 olarak gerçekleşmiştir. Açıklanan finansal sonuçların hisse performansı üzerinde olumlu etki yaratmasını beklemekteyiz.
■ 4Ç24 döneminde toplam brüt prim üretimi yıllık bazda %46, çeyreklik bazda %53 artış ile 23 milyar TL’ye yükselirken 2024 yılında toplam brüt üretimi, enflasyonun üzerinde, %77’lik artış göstermiştir. Anadolu Sigorta, 2024 yılını 69,6 milyar TL rekor brüt prim üretimi gerçekleştirirken, %9,4’lük pazar payı ile yılı 3.sırada tamamlamıştır.
■ 2024 yılında branşlar bazında baktığımızda;
➢ Hastalık sağlık branşında toplam prim üretimi %117 artış göstermiş, Anadolu Sigorta %9,3 pazar payı ile yılı 3. sırada tamamlamıştır. Şirket’in, sağlık sigortalarındaki büyümesi beklediğimiz şekilde operasyonel karlılığa olumlu katkı sağlamıştır.
➢ Yangın ve doğal afetler branşında toplam prim üretimi %63 artış göstermiş, Anadolu Sigorta %12,2 pazar payı ile yılı 2. sırada tamamlamıştır.
➢ Kasko segmentinde toplam prim üretimi %27 artış göstermiş, %13,3 pazar payı ile Anadolu Sigorta yılı lider tamamlamıştır.
➢ Trafik segmentinde toplam prim üretimi %51 artış göstermiş, Anadolu Sigorta %5,9 pazar payı ile yılı 6. sırada tamamlamıştır.
■ 2024 yılında 58.805 milyon TL teknik gelir, 43.813 milyon TL teknik gider elde eden Şirket’in teknik bölüm dengesi geçen yıla göre %104 artış göstererek 14.993 milyon TL’ye ulaşmıştır.
■ 2023 yılında %119 olan bileşik rasyo, 2024 yılında %105’in altına gerilemiştir. 2024 yılında operasyonel verimlilikteki artış dikkat çekmiştir. Hatırlayacak olursak, uzun vadeli bileşik rasyo beklentimiz %105 seviyesindeydi.
■ Şirket, 4Ç24 döneminde, beklentimizin %6 üzerinde, 2.999 milyon TL net kar açıklamıştır.
■ Anadolu Sigorta için önerimizi AL, hedef fiyatımız ise 174,30 TL olarak koruyoruz. Hisse, yıl başından itibaren BIST 100 endeksinin %2 üzerinde performans göstermiştir.
Kaynak: Deniz Yatırım