Anadolu Hayat Bilanço Analizi / Garanti Yatırım – (31.01.2017)

4Ç16 Finansal Sonuçlar – Hafif Olumlu

Potansiyel Getiri: %15

Hayat segmentinde güçlü büyüme

 Anadolu Hayat 4Ç16’da 60mn TL net kar elde etti. Bu rakam, bizim beklentimiz olan 57mn TL’nin hafif üzerindedir. Konsensüs beklentisi ise bulunmuyordu. Bu çeyrekte öne çıkan noktalar ise; hayat segmentinde güçlü prim büyümesi ve sahip olunan arazilerin yeniden değerlemesi sonucunda elde edilen gelirlerdir. Şirket bu çeyrekte yeniden değerleme sonucunda 26mn TL net kar elde etti.

 Hayat segmentinde brüt yazılan prim hacmi 4Ç16’da çeyreksel bazda %50 artarak 171mn TL’ye ulaştı. Sektör büyümesi de aynı oranda oldu. Bu güçlü büyümenin ana nedenleri ise, 3Ç16’daki düşük baz etkisi ve 4Ç16’da canlanmaya başlayan tüketici kredi büyümesidir. Hayat teknik kar marjı çeyreksel bazda 8.8 puan daralırken, yıllık bazda ise 11.8 puan iyileşti. Şirket 4Ç16’da hayat segmentinde 30mn TL teknik kar elde etti. 3Ç16’da hayat teknik karı 30mn TL iken, 4Ç15’te teknik kar 19mn TL idi.

Yüksek faaliyet giderleri emeklilik teknik karını olumsuz etkiledi

 Anadolu Hayat’ın fon büyüklüğü 4ç16’da sektöre paralel şekilde %4.9 büyüdü. Böylece Şirket’in toplam fon büyüklüğü 11.4mlr TL’ye ulaştı. artan faaliyet giderleri nedeniyle, bireysel emeklilik segmentinde teknik kar elde edilemedi. Emeklilik segmenti teknik karı bir önceki çeyrekte 10mn TL idi.

Sonuçların hafif olumlu olmasını bekliyoruz

 Hayat segmentindeki güçlü büyüme ve beklentimizin hafif üzerinde gerçekleşen net kar nedeniyle, finansalların hisse etkisinin hafif olumlu olmasını bekliyoruz. Şirket’in 2017 ve 2018 net kar tahminlerimizi sırasıyla %8 ve %7 yukarı revize ettik. Anadolu Hayat hisseleri için 12 aylık hedef fiyatımızı 5.45TL’den, 6.00TL’ye yükseltirken, hisseler için “Endeks Üstü Getiri” tavsiyemizi koruyoruz.

Rapora ulaşmak için tıklayınız.

TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!

Google Play'den ücretsiz indirin
SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ PARA & BORSA MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL PİYASA YORUMLARINA ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN