2Ç16 Finansal Sonuçlar – Nötr
Mevcut Hisse Fiyatı. 5.00 TL
Hedef Hisse Fiyatı: 6.20TL
Potansiyel Getiri: 24%
Hayat segmentinde güçlü büyüme
Anadolu Hayat 2Ç16’da beklentilere paralel olarak 45mn TL net kar açıkladı. Bizim beklentimiz 47mn TL net kar iken, konsensüs beklentisi 45mn TL net kar idi.
2Ç16’da öne çıkan noktalar ise; hayat segmentindeki güçlü performans ve bireysel emeklilik segmentinde sektöre paralel büyüme oldu. Hayat sigortası teknik marjında iyileşme
Hayat sigortası segmentinde Şirket’in brüt yazılan primleri çeyreksel bazda %22 artarken, sektörün brüt yazılan prim hacmi bir önceki çeyrek ile aynı seviyede kaldı. Güçlü büyüme ile beraber; hayat segmenti teknik kar marjı çeyreksel bazda 2.3 puan iyileşme kaydetti. Şirket’in hayat sigortası teknik karı 2Ç16’da 30mn TL olurken, bu rakam 1Ç16’da 22mn TL, 2Ç15’te ise 23mn TL idi.
Bireysel emeklilik segmenti net karı destekledi
Anadolu Hayat’ın toplam fon büyüklüğü bir önceki çeyreğe göre %7 artarak 10.2mlr TL’ye ulaştı. Sektörün fon büyüklüğü ise aynı dönemde %6 arttı. Bireysel emeklilik segmenti teknik açıdan karlılığını sürdürdü ve segmentin teknik karı 5mn TL oldu. (1Ç16: 7mn TL net kar, 2Ç15: 8mn TL net kar)
Finansalların etkisinin nötr olmasını bekliyoruz
Şirket’in net karının beklentiler ile paralel gerçekleşmesi nedeniyle, finansalların hisse etkisinin nötr olmasını bekliyoruz. Anadolu Hayat hisseleri için 12 aylık hedef fiyatımız olan 6.20TL’yi koruyoruz ve “Endeks Üzeri Getiri” tavsiyemizde değişiklik yapmıyoruz
TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!