Anadolu Cam 2018 / 9 Aylık Bilanço Analizi / Şeker Yatırım – (30.10.2018)

Anadolu Cam 2018 / 3. Çeyrek Bilanço Analizi

Öneri: AL
Hedef Fiyat: 3,40 TL
Önceki Hedef Fiyat: 3,14 TL
Kazandırma Potansiyeli: %13,0

Hedef fiyatı 3,40 TL olarak revize ettik..
Anadolu Cam yılın üçüncü çeyreğinde güçlü operasyonel performansın da etkisiyle beklentilerin üzerinde 147,3mn TL net kar elde etti, şirket geçen yılın aynı döneminde 55,6mn TL net kar açıklamıştı. Açıklanan net kar rakamı bizim tahminimiz olan 81mn TL ve piyasadaki ortalama net kar beklentisi olan 115mn TL’nin üzerinde geldi. Şirket, 3Ç18’de bir sefere mahsus olmak üzere toplam 102,7mn TL tutarında yatırım faaliyetlerinden gelir elde etti. Net kar beklentimizle gerçekleşmeler arasındaki fark; faaliyet karı kaleminin tahminimizin üzerinde gelmiş olmasından kaynaklanmaktadır. İkinci çeyrek net kar rakamının da eklenmesiyle şirketin 9A18’de kümüle net kar rakamı 376,5mn TL seviyesine ulaşmış oldu (9A17: 167,3mn TL net kar).

FAVÖK ise 230,5mn TL olarak gerçekleşirken (3Ç17: 139,8mn TL), FAVÖK marjı ise yıllık bazda 2,1 puan artarak %25,3 olarak gerçekleşti. Bizim 3Ç18 FAVÖK tahminimiz 177mn TL iken, piyasanın ortalama FAVÖK beklentisi 205mn TL seviyesindeydi.

Beklentilerimizden iyi gelen 3Ç sonuçları dolayısıyla Anadolu Cam için 12 aylık pay başına hedef fiyatımızı 3,14 TL seviyesinden 3,40 TL seviyesine çıkarıyoruz. 26 Ekim 2018 kapanışına göre hedef fiyatımızın %13,0 oranında kazandırma potansiyeli taşıması nedeniyle de ‘TUT’ olan önerimizi ‘AL’ olarak revize ediyoruz. Şirket payları 2018T F/K 4,53x ve 2018T FD/FAVÖK 5,78x çarpanlarıyla işlem görmektedir. 2018 yılsonunda şirketin, 3,25mlr TL seviyesinde satış geliri, 763mn TL seviyesinde de FAVÖK elde edebileceğini tahmin ediyoruz.

SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ PARA & BORSA MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL PİYASA YORUMLARINA ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN
Google Play'den ücretsiz indirin