Anadolu Cam 2018 / 6 Aylık Bilanço Analizi / Garanti Yatırım – (30.07.2018)

Anadolu Cam 2018 / 2. Çeyrek Bilanço Analizi

2Ç18 Finansal Sonuçlar – Olumlu

Mevcut Hisse Fiyatı: 3.17 TL
Hedef Hisse Fiyatı: 3.95TL
Potansiyel Getiri: 25%

Beklentilerin üstünde net kar

 Anadolu Cam 2Ç18’de piyasa beklentisin %36 üstünde ancak bizim beklentimizle uyumlu 166mn TL net kar açıklamıştır.

 Yıllık olarak net karın %133 artışında, gelirlerdeki yıllık %33 ve FVAÖK’teki %52’lik artış ile birlikte, 2Ç17’deki 34mn TL’lik vergi gelirine karşın 2Ç18’de kaydedilen 53mn TL’lik vergi geliri ayrıca finansal varlık değerleme farkından kaynaklanan 46mn TL yatırım faaliyetlerinden gelir (2Ç17’de 28mn TL) etkilidir.

 Beklentiler ile uyumlu olarak Anadolu Cam 2Ç18’de yıllık %33 artışla 837mn TL gelir elde etmiştir. Gelirlerin yıllık olarak artışında, satış hacminin yıllık %12 artması, Türkiye’de ortalama ürün fiyatlarının TL bazında yıllık 12- 13% ve Rusya’da Ruble bazında %4 artması, Rublenin yıllık olarak TL karşısında %12 değer kazanması ve ayrıca Türkiye ve Rusya’da gelirlerin içindeki ihracatın payının artması etkilidir. Anadolu Cam 2Ç18’de gelirlerinin %56’sını Türkiye’den, geri kalan %44’ünü ise uluslararası satışlardan elde etmiştir.

 Anadolu Cam beklentilerle uyumlu 188mn TL FVAÖK kaydetmiştir. Satılan malların maliyetlerinin ve faaliyet giderlerinin satışa oranın gerilemesi 22.5% olan FVAÖK marjının yıllık bazda 2.9puan artmasını ve beklentilerin üstünde gerçekleşmesini sağlamıştır.

Olumlu piyasa etkisi bekliyoruz.

 Anadolu Cam’ın net karı ve FVAÖK marjı güçlü ve beklentilerin üstündedir. 2Ç18 sonuçlarının hisse etkisinin olumlu olacağını değerlendiriyoruz

 2Ç18 sonuçları sonrasında, Anadolu Cam için tahminlerimizde değişikliler yaparken 2018-2019 tahminlerimiz ışığında benzer şirket çarpan güncellemesi neticesinde hedef fiyatımızı 3.95TL’ye yükseltiyor ve Endeks Üstü Getiri tavsiyemizi koruyoruz.

HİSSENİ SEÇ, ANALİZİ E-MAİLİNE GELSİN!

Raporun tamamı için tıklayın.
SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ PARA & BORSA MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL PİYASA YORUMLARINA ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN
Google Play'den ücretsiz indirin