Akçansa Hisse Yorumu
“2014 Yılının İlk Çeyreğinde Çimento Fiyatları ve Güçlü İç Talep Akçansa’nın Karlılığına Olumlu Yansıdı..”
Akçansa’nın net karı, 2014 yılının ilk çeyreğinde, 2013 yılının ilk çeyreğine göre %207, bir önceki çeyreğe göre ise %74 oranında artmış ve 68,4mn TL olarak gerçekleşerek iyi bir görüntü sergilemiştir.
Şirket’in satış gelirleri 1Ç2014’te, 1Ç2013’e göre %38,7 oranında artarak 324,9mn TL’ye yükselmiştir. Bu yükselişte çimento satış fiyatlarının yüksek seyretmesi ve çimento talebinin güçlü olması etkili olmuştur.
İlk çeyrekte satışların maliyetleri %17,8’lik bir artışla, satış gelirlerinden çok daha düşük bir hızda artmış ve buna bağlı olarak Şirket’in brüt karı %174,3 gibi yüksek bir oranda artarak 85,7mn TL’ye yükselmiştir. Bu duruma paralel olarak brüt kar marjı da %13,3’den %26,4’e çıkmıştır.
Artan altyapı yatırımları ve hız kazanan kentsel dönüşümün de olumlu etkileriyle 2013’te beklentilerin üzerinde büyüyen Akçansa, açıkladığı finansallarla 2014 yılında da büyümeye devam ettiğini göstermektedir.
Genel olarak büyük kamu projelerinin Marmara bölgesinde yer alması Akçansa gibi bu bölgede faaliyet gösteren çimento üreticilerini daha olumlu etkileyecektir.
2014 yılında Akçansa’nın satış gelirlerinin %10 oranında artarak 1.322mn TL olarak gerçekleşeceğini tahmin ediyoruz. FAVÖK ve net kar marjlarının da 2014 yılında sırasıyla %25,2 ve %15,2 olarak gerçekleşeceğini düşünüyoruz.
Akçansa’nın tahmini değerini, İndirgenmiş Nakit Akımları yöntemi ve Piyasa Çarpanları yöntemlerine göre ağırlıklandırarak (%70 İNA, %30 Piyasa Çarpanları) 2,509mn TL olarak hesaplamaktayız. Akçansa hisse senetleri bulduğumuz hedef piyasa değerine göre %6,86 oranında iskontolu işlem görmektedir. Bu nedenle, Akçansa için hedef hisse fiyatını 13,10TL olarak belirtiyor ve hisse için “TUT” önerisinde bulunuyoruz.
Raporun tamamı için tıklayın.
TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!