Akbank Hisse Yorumu
Akbank 2014 tahmini 0,96 fiyat/defter değeri ve 7,14 fiyat/kazanç oranı ile rakiplerine göre sırasıyla yüzde 17 ve yüzde 1 primli işlem görmektedir.
2014 tahmini sermaye getirisi ise yüzde 15 olup rakip ortalamasının (yüzde 13) üzerindedir. 2,5 aylık aktif-pasif vade farkı sektörün (4 ay) oldukça altında olan Akbank’ın yükselen faiz ortamında rakiplerine göre daha avantajlı olduğunu düşünmekteyiz. Yüzde 20 sürdürülebilir sermaye getirisi, yüzde 15,5 sermaye maliyeti ve yüzde 5 uzun vadeli büyüme oranıyla Akbank için hedef fiyatımız 8,51TL olup yüzde 44 getiri potansiyeline işaret etmektedir. Banka için AL tavsiyemizi korumaktayız.
Yüzde 15 çekirdek sermaye oranı (rakipler yüzde 12), yüksek serbest sermaye aktif oranı (yüzde 11, rakipler yüzde 8) ve düşük takipteki krediler oranı (yüzde 1,3) ile Akbank bankacılık sektörü için zor geçmesini beklediğimiz 2014 yılında defansif özellikleri ile rakiplerinden olumlu ayrışmaktadır. 2014 yılında Akbank’ın net karının yıldan yıla yüzde 11 artarak (rakipler yatay) 3,5 milyar TL’ye ulaşmasını bekliyoruz. Akbank’ın rakiplerine göre kaldıraç oranını daha kolay artırabileceğini ve uzun vadede yüzde 20 sermaye getirisi elde edeceğini beklemekteyiz. Beklentilerden yüksek gerçekleşebilecek yıllık enflasyon ile beklentilerden iyi büyüme bankanın TÜFE’ye endeksli menkul kıymet gelirlerini artıracağından net karlılığa ek katkı yapabilir. Basel 3 sürecindeki belirsizlikler ile bankacılık komisyonlarındaki potansiyel düzenlemeler hisse için ve sektör için risk oluşturmaktadır.
Şeker Yatırım 2014 Mart Aylık Bülteni
TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!