Akbank Hisse Yorumu
‘Güçlü ve defansif bilanço yapısı’
Fiyat (TL) 8.05
12 aylık hedef fiyat (TL) 9.20
Yukarı potansiyel 14.3%
Şirket ikinci çeyrekte etkin aktif&pasif yönetiminin etkisiyle net faiz gelirlerini yıllık bazda %13,2 artırarak 2,0 milyar TL’ye, net karını ise geçen yılın aynı dönemine göre %95 artırarak 1,33 milyar TL’ye yükseltti. 162 milyon TL düzeyindeki Visa payları satışı ile elde edilen vergi sonrası gelir ve 131 milyon TL düzeyinde ikinci çeyrekte yazılan menkul kıymet alım satım gelirlerini hariç tuttuğumuzda net kar önceki döneme göre %8 arttı.
Sermaye yeterlilik rasyosunun %14,8 ile sektör ortalaması olan %12’nin oldukça üzerinde olması ve %14’lük yüksek tier-1 rasyosuna sahip bankalardan biri olarak ön plana çıkıyor. Büyüme performansını devam ettirirken aktif kalitesini de koruyarak, takipteki krediler oranını %2,3 ile (2015: %2) %3,3 olan sektör ortalamasının altında tutmasını beğeniyoruz.
Banka, %106 ile sektör ortalamasının altında en düşük kredi-mevduat rasyosuna sahip bulunuyor. Kredi büyümesindeki canlanma, kredi mevduat spredlerindeki iyileşme ve başarılı maliyet yönetimi ve aktif kalitesinin devamı ikinci çeyrekte öne çıkan gelişmeler olarak sıralanabilir.
2015 yılındaki %22’lik mevduat büyümesinin ardından, bu yıl da sektör ortalamasının üzerinde %16’lık mevduat büyümesi bekliyoruz.
Kredi büyümesi tarafında, şirket 2015 yılında %13 büyürken, bu yıl %15’lik büyüme bekliyoruz. Bankanın kredi portföy dağılımında kurumsal ve ticari kredilerin oranının %70’li seviyelerde olmasını sağlıklı buluyoruz. Şirket’in dijital bankacılıkta aldığı aktif rolle müşteri portföyünü %26 büyümeyle 2,9 milyona çıkararak elde ettiği ücret geliri artışını ve düşük operasyonel giderler/toplam aktifler rasyosuna sahip olmasıyla (2015: %1,7) verimlilik artışı sağlamasını olumlu değerlendiriyoruz.
Emsallerinin üzerinde karşılık ayırma oranı ve düşük kredi/mevduat oranı paralelinde Akbank’ın güçlü ve defansif bir bilançoya sahip olduğunu ve özellikle risk iştahının azaldığı ortamda emsalleri üzerinde hisse performansı gösterebileceğini düşünüyoruz.
Raporun tamamı için tıklayın.
TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!