2018 4. Çeyrek Sektörel Bilanço Analizi / Ziraat Yatırım

Dördüncü Çeyrekte BİST’te Toplam Kar Bir Önceki Yılın Aynı Dönemine Göre %39,2 Oranında Arttı…

BİST-Tüm’de 2018 yılının dördüncü çeyreğinde sektörel bazda Telekom ve Gayrimenkul Yatırım ortaklığı sektörlerindeki güçlü kar artışını Demir Çelik ve Petrokimya sektörleri takip etmiştir. Şirket bazında ise Türk Telekom ve Torunlar GYO en yüksek miktarsal kar artışı kaydeden şirketler olurken, Gözde Girişim ve Doğan Holding 4Ç2018’de 4Ç2017’ye göre miktarsal olarak BİST-Tüm toplam karındaki değişikliğe en olumsuz etki eden şirketler olarak ön plana çıkmıştır.

BİST-Tüm’de 2018 dördüncü çeyrek finansallarını açıklamış 297 şirket bulunmaktadır. Buna göre 4Ç2018 ana ortaklık net dönem karı 4Ç2017’ye göre %39,2 artarak 33.415mn TL olmuştur.

BİST-Tüm’deki Sektörlerin Toplam Kar Artışına Etkileri (İlk Beş ve Son Beş)

Kaynak: Borsa İstanbul, Ziraat Yatırım

Telekom grup olarak toplam karını 4Ç2017’deki 102,5mn TL’den 4Ç2018’de 3.079mn TL’ye artırmış ve 4. çeyrekte en iyi performans sergileyen sektör olmuştur. Türk Telekom’un 4Ç2017’deki zarardan, 4Ç2018’de kur farkı geliri kaynaklı kara geçmesi sektördeki kar artışında ana etken olmuştur.

4Ç2018’de Gayrimenkul Yatırım Ortaklıkları da bir önceki yılın aynı dönemine göre toplam dönem karına olumlu katkı sağlamışlardır. Gayrimenkul Yatırım Ortaklıklarının karı 4Ç2017’ye göre %103,8 yükselmiştir. Bu artışta özellikle Torunlar GYO ve Sinpaş GYO’nun karlarını yeniden değerleme kaynaklı artırmaları etkili olmuştur. Ayrıca Torunla GYO’da kur farkı geliri de yüksek karda önemli etken olmuştur. Diğer taraftan Emlak Konut GYO’nun görece düşük kar açıklaması sektörün toplam karını olumsuz yönde etkilemiştir.

Demir Çelik sektöründe ise 4Ç2017’ye göre 4Ç2018’de %72,1 artış kaydedilmiş ve sektör BİST-Tüm toplam dönem karına en çok katkı sağlayan 3. sektör olmuştur. Sektörde Ereğli Demir Çelik ve İzmir Demir Çelik öne çıkmaktadır.

2018 yılı dördüncü çeyrekte geçen sene dördüncü çeyreğe göre karını arttıran ve toplam kara en çok katkıyı yapan 4. sektör petrokimya sektörü olmuştur. Özellikle Tüpraş’ın karını bir önceki yılın aynı dönemine göre kur ve petrol fiyatlarındaki artışların etkisi ile vergi geliri nedeniyle yüksek oranda arttırması toplam kara olumlu katkı yapmıştır.

Perakende sektörü de toplam kara olumlu etki yapan 5. sektör olmuştur. Migros’un 4Ç2017’deki 206,3mn TL zarardan, 4Ç2018’de 359,2mn TL kara geçmesi sektöre olumlu katkı sağlamıştır.

Buna ek olarak, Dayanıklı Tüketim Sektörü de genel olarak 4. çeyrekte iyi performans sergilemişlerdir. Vestel, Arçelik ve Vestel Beyaz Eşya 4Ç2018’de karını en çok artıran şirketler arasında yer almaktadırlar.

Sektörel olarak ön plana çıkmasa da Holding sektöründe yer alan Anadolu Grubu Holding 4Ç2017’deki zarardan 4Ç2018’de kara geçmiş ve BİST-Tüm’deki kar oluşumunu olumlu yönde desteklemiştir. Buna ek olarak yine aynı gruptan Koç Holding’in de 4Ç2018’de karını %35 oranında artırması (Tüpraş’ın karındaki yüksek artışın önemli katkısı) toplam kar oluşumuna önemli etki sağlamıştır.

Sektörel olarak kötü performans sergileyen gruplara baktığımızda, Faktoring sektörü 42,1mn TL’lik zarar ile 4. çeyreği tamamlamıştır.

Otomotiv sektörü net dönem karı 4. çeyrekte geçen yılın aynı dönemine göre %20’lik düşüş göstermiştir. Ford Otosan ve TOFAŞ’ın karlarındaki geri çekilmeler bu sektörden gelen toplam kar rakamının 4Ç2017’ye göre gerilemesindeki ana neden olmuştur.

Enerji sektörü dördüncü çeyrekte bir önceki yılın aynı çeyreğine göre Anel Elektrik ve Enerjisa Enerji’nin zarar açıklaması nedeniyle zayıf bir görüntü sergilemiştir.

Büyük Bankaların karındaki %8,3’lük gerileme BİST-Tüm’ün toplam karında 2,6 puanlık düşüşe neden olmuştur. 4Ç2017’de 7.363mn TL kar açıklayan büyük bankalar bu yılın aynı döneminde 6.750mn TL kar açıklamıştır. Bu geri çekilmede en önemli etkiye sahip bankalar ise Garanti Bankası, Akbank ve Halkbank olarak sıralanmaktadır.

2018 4. çeyrekte en yüksek dönem zararı kaydeden Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklıkları sektörü, BİST-Tüm’ün toplam karına en olumsuz etkiyi yapmıştır. Bu grupta yer alan Gözde Girişim’in bir önceki yılın aynı dönemindeki çok yüksek karının (4Ç2017’de Şok Marketler değer artışının finansal tablolara yansıtılması) ardından 4Ç2018’de görece düşük kar açıklaması (Şok Marketler değer düşüş karşılığı) düşüşün ana sebebi olmuştur.

Holdingler 4Ç2018’de oldukça değişken performanslar sergilemiştir. BİST-Tüm’ün karını en çok artıran firmalar ve yine en çok düşüren firmalar bu sektörde yer almıştır. Doğan Holding’in 4Ç2018’de 4Ç2017’ye göre kurlardaki düşüş kaynaklı çok daha yüksek zarar açıklaması, Sabancı Holding’in 4Ç2018 karını 4Ç2017’ye göre %64 düşürmesi ile Metro Holding’in 4Ç2017’deki kardan 4Ç2018’de zarara geçmesi BİST-Tüm toplam kar artışını sınırlandırmıştır.

BİST-Tüm’deki Kar Artışına En Pozitif ve En Negatif Etki Eden Şirketler (% Katkı)

Kaynak: Borsa İstanbul, Ziraat Yatırım

BİST-Tüm Karına Dördüncü Çeyrekte En Olumlu Katkı Yapan Şirketlerin Karları

Kaynak: Borsa İstanbul, Ziraat Yatırım

BİST-Tüm’de 4Ç2018 Karını En Çok Düşüren Şirketlerin Karları

Kaynak: Borsa İstanbul, Ziraat Yatırım

FAVÖK Marjları

Aşağıdaki grafikte sektörel bazda 4Ç2018/4Ç2017 FAVÖK marjları verilmiştir. Buna göre, sektörel bazda FAVÖK marjında en yüksek iyileşme Telekom sektöründe olurken, en fazla düşüşün kaydedildiği sektör ise Gayrimenkul Yatırım Ortaklıkları sektörü olmuştur.

BİST-Tüm’de Sektörel FAVÖK Marjları

Kaynak: Borsa İstanbul, Ziraat Yatırım

Raporun tamamı için tıklayın.

ÜCRETSİZ CANLI BORSA İÇİN TIKLAYIN!

SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ PARA & BORSA MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL PİYASA YORUMLARINA ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN
Google Play'den ücretsiz indirin