“Akçansa’nın 2017 Yılının İlk Çeyreğindeki Net Dönem Karı 34,8mn TL ile Beklentilerin Altında Gerçekleşti…”
Öneri : “AL”
Hedef Hisse Fiyatı : 15,85TL
Akçansa’nın 1Ç2017’deki ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %49,6 oranında azalarak 34,8mn TL’ye gerilemiştir. Piyasa beklentisi 41mn TL iken, bizim beklentimiz 57mn TL idi. Tahminimizdeki sapmada net satışların beklentimizin altında gerçekleşmesi önemli etken olurken, finansman giderler de beklentimizin üzerinde gerçekleşmiştir.
Şirket’in yurtiçi satış gelirleri, çimento fiyatlarındaki zayıf görüntü ve olumsuz hava koşulları sonrasında %12,4 oranında gerileyerek 257,4mn TL’ye gerilemiştir. Yurtdışı satışlar ise %9,1 oranında artarak 48,5mn TL’ye yükselse de, toplam satışlar %9,4 oranında gerileyerek 298,1mn TL olmuştur. Diğer taraftan, satışların maliyeti ise %1,6 oranında artarak 250,6mn TL’ye yükselirken, brüt kar %42,3 oranında gerileyerek 47,6mn TL olmuştur.
FAVÖK geliri 1Ç2017’de bir önceki yılın aynı dönemine göre %42,1 oranında azalarak 47,6mn TL’ye gerilerken, FAVÖK marjı %16 olmuştur. Şirket’in net ve brüt kar marjı ise sırasıyla %%11,7 ve %16 olmuştur.
Temettü ödemesi nedeniyle net borç artış kaydederek 406mn TL’ye yükselmiştir. Öte yandan, Akçansa’nın 2017 yılının ilk çeyreğindeki yatırım harcamaları bir önceki yılın ilk çeyreğine göre 11mn TL artarak 29mn TL’ye yükselmiştir.
Akçansa’nın ile ilgili tahminlerimizi, 2017 yılı ilk çeyrek gerçekleşmeleri ardından güncelliyoruz. Buna göre Şirket’in satış gelirlerini 1.566mn TL’ye güncellerken, net kar tahminimiz 290mn TL’den 271mn TL’ye düşürüyoruz.
Akçansa’nın hedef piyasa değerini, tahminlerimizdeki değişiklikler ile piyasa çarpanlarındaki güncellemelere bağlı olarak 3.312mn TL’den 3.035mn TL’ye; hedef hisse fiyatını da 17,30 TL’den 15,85 TL’ye güncelliyoruz. Daha önceki “AL” önerimizi ise koruyoruz.
Raporun tamamı için tıklayın.
TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!