Sermaye piyasası araçlarının tokenize edilmesi denildiğinde çoğu kişinin aklına ilk olarak hisse senetleri ya da gayrimenkul geliyor. Oysa bana göre en büyük potansiyel, yatırım fonlarının tokenizasyonunda yatıyor.
Çünkü fon fiyatları gün içi dalgalanmalardan etkilenmez; o gün yapılan işlemlerin sonunda belirlenen tek bir fiyat, ertesi gün boyunca geçerli olur. Bu da fonları, blokzincir üzerinde işlem gören diğer varlıklarda sıkça görülen volatiliteden korur. Yani bir yatırım fonu tokenleştirildiğinde, sistemin sunduğu teknolojik şeffaflık ve hız avantajı korunurken, fiyat istikrarı bozulmadan dijitalleştirilmiş bir yatırım aracı ortaya çıkar.
İngiltere bu alanda önemli bir adım attı. Ülke, bugün 14,3 trilyon sterlinden fazla varlığı yöneten dev bir yatırım yönetimi merkezine sahip. İngiltere’nin düzenleyici kuruluşu Financial Conduct Authority (FCA), bu büyüklüğü dijital çağın gereklerine uygun bir biçimde dönüştürmek istiyor. Geçtiğimiz günlerde yayımlanan “Yatırım Fonlarında Tokenizasyonun Geliştirilmesi” başlıklı rapor da bu vizyonun somut bir göstergesi. FCA’in amacı, fon yönetiminde blokzincir ve dağıtık defter teknolojisini (DLT) kullanarak verimliliği artırmak, maliyetleri azaltmak ve tüketici korumasını elden bırakmadan inovasyonu teşvik etmek.
Bu rapor, yatırım fonlarında tokenizasyonun nasıl yapılabileceğini adım adım açıklıyor. En basit haliyle, bir yatırım fonunun birimlerinin, yani katılma paylarının blokzincir üzerinde dijital tokenlar olarak temsil edilmesi anlamına geliyor. Bu tokenlar, fonun yatırımcı kayıtlarının şeffaf biçimde tutulmasını, işlemlerin anlık doğrulanmasını ve dağıtımın çok daha kolay hale gelmesini sağlıyor. FCA bu konuda “Blueprint” adını verdiği bir model geliştirmiş durumda. Bu modelde fonun sahiplik kayıtları blokzincir üzerinde tutuluyor, ancak fonun nakit hareketleri şimdilik geleneksel bankacılık sistemiyle sürüyor. Amaç, gelecekte dijital nakit araçlarının ve stablecoin’lerin fon işlemlerinde kullanılabileceği tamamen zincir üstü bir yapıya geçmek.
Yazının devamı için TIKLAYINIZ!