Finansal Değerlendirme Raporu
Son Kapanış Fiyatı(TL) : 19.11
Hedef Fiyat(TL) : 25.30
Tavsiye : AL
Potansiyel Getiri(%) : 32.39
TURSG’nın, 2025 yılı 1.Çeyrek finansalları içerisinde gelir/(gider) tablosunu incelediğimizde;
Hayat Dışı Teknik Gelirler, geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 33,57 oranında artışla 18,30 Milyar TL olmuştur. Hayat Dışı Teknik Giderler ise, önceki yıla göre yüzde 42,95 oranında artış göstermiş ve finansallarda 12,98 Milyar TL civarında yer almıştır. Böylece, şirketin Hayat Dışı Teknik Bölüm Dengesi; senelik bazda yüzde 15,14 oranında artış kaydetmiş ve 5,32 Milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Şirketin halihazırda Emeklilik ve Hayat segmentleri olmadığından; Genel Teknik Bölüm Dengesi de 5,32 Milyar TL olmuştur.
Şirket 3,70 Milyar TL’lik kısmı ‘Finansal Yatırımlardan Elde Edilen Gelirler’, 2,24 Milyar TL’lik kısmı ‘Finansal Yatırımların Değerlemesi’ ve 1,01 Milyar TL’lik kısmı da ‘Kambiyo Kârları’ndan olmak üzere cari dönemde 6,96 Milyar TL tutarında Yatırım Gelirleri elde etmiştir. Buna karşın, ortaya çıkan 5,77 Milyar TL civarındaki Yatırım Giderleri’nde ise; 4,74 Milyar TL’lik Hayat Dışı Teknik Bölümüne Aktarılan Yatırım Gelirleri(-) kalemi başı çekmiştir. Böylece, şirketin Net Yatırım Gelirleri 1,18 Milyar TL düzeyinde yer almıştır.
Büyük oranda Ayrılan Karşılıklar’dan kaynaklı olarak 864,0 Milyon TL tutarında Diğer Faaliyetlerden ve Olağandışı Faaliyetlerden Zarar(-) yazan şirketin, buna rağmen Dönem Net Kârı; 4,52 Milyar TL olmuş ve geçen yılın aynı dönemine göre kâr rakamında yüzde 28,25 oranında artış ortaya çıkmıştır.
Bilanço kalemlerini incelediğimizde ise; şirketin Nakit ve Nakit Benzeri Varlıkları, geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 3,58 oranında azalışla 27,88 Milyar TL olmuştur. Şirket, Alım Satım Amaçlı Finansal Varlıklar kaleminde bulunan 19,89 Milyar TL’lik ve Satılmaya Hazır Finansal Varlıklar kalemindeki 17,37 Milyar TL’lik tutarların büyük orandaki etkisiyle; Finansal Varlıklar ile Riski Sigortalılara Ait Finansal Yatırımlar kalemine 43,31 Milyar TL kaydetmiştir. Şirketin Esas Faaliyetlerinden Alacakları ise; Sigortacılık Faaliyetinden kaynaklanan 28,30 Milyar TL’lik alacağın büyük etkisiyle 30,43 Milyar TL olmuştur. Gelecek Aylara Ait Giderler ve Gelir Tahakkukları ana kalemine de 10,16 Milyar TL yazan şirketin Toplam Cari Varlıkları 114,88 Milyar TL düzeyinde gerçekleşmiştir. 7,23 Milyar TL tutarındaki Finansal Varlıkları öncülüğünde 9,23 Milyar TL tutarında da Cari Olmayan Varlıklara sahip olan şirketin, böylece Toplam Varlıkları 124,10 Milyar TL olmuştur. Diğer yandan, 57,52 Milyar TL tutarındaki Sigortacılık Teknik Karşılıkları’nın büyük orandaki etkisiyle 89,58 Milyar TL düzeyinde Kısa Vadeli Yükümlülüğe sahip olan şirketin, Uzun Vadeli Yükümlülükleri ise 1,39 Milyar TL olmuş ve cari dönemde Toplam Yükümlülük Tutarı 90,97 Milyar TL civarında yer almıştır.
Şirkete Dair Operasyonel Gelişmeler;
Şirketin 5,32 Milyar TL tutarındaki ‘Net’ Teknik Gelir’inin;
1,71 Milyar TL’lik kısmı ‘Yangın ve Doğal Afetler’ segmentinden,
1,60 Milyar TL’lik kısmı ‘Hastalık/Sağlık’ segmentinden,
1,52 Milyar TL’Lik kısmı ‘Kara Araçları’ segmentinden,
1,17 Milyar TL’lik kısmı ‘Kaza’ segmentinden ve
960,2 Milyon TL’lik kısmı ise diğer segmentlerden gelmekte.
1,61 Milyar TL civarında ‘Kaza Araçları Sorumluluk’ segmentinden teknik dengeye gider yazan şirket, 33,51 Milyon TL civarında da diğer kalemlerden gider yazmıştır.
2025 yılının ilk çeyreğinde senelik bazda yüzden 47,01 oranında artışla 41,40 Milyar TL tutarında Brüt Prim Üretimi elde eden şirketin, prim üretiminde ise;
‘Genel Zararlar’ 12,57 Milyar TL ve yüzde 30’luk pay ile en büyük payı almakta. Ayırca,
‘Yangın ve Doğal Afetler’ 10,26 Milyar TL ve yüzde 25’lik pay,
‘Hastalık/Sağlık’ 6,60 Milyar TL ve yüzde 16’lık pay,
‘Kara Araçları’ 3,88 Milyar TL ve yüzde 9’luk pay ve
‘Kara Araçları Sorumluluk’ 3,28 Milyar TL ve yüzde 8’lik pay almakta.
Kaynak: Alnus Yatırım