“Türk Telekom 2Ç2025’te Olumlu Bir Performans Sergiledi…”
Öneri “AL”
Fiyat: 57,90 TL
Hedef Hisse Fiyatı : 93,90 TL
Türk Telekom’un 2025’in 2. çeyreğine ait net dönem karı 4.873mn TL (Ortalama Piyasa Beklentisi: 4.957mn TL) olarak gerçekleşmiştir. Şirket 2Ç2024’te 4.269mn TL net dönem karı yazmıştı. 2.çeyrek karıyla beraber Türk Telekom’un 6A2025 net dönem karı 10.316mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir (6A2024: 8.017mn TL)
Türk Telekom’un satış gelirleri bir önceki yılın aynı dönemine göre %13,2 oranında artmış ve 2Ç2025’te 50.426mn TL’ye yükselmiştir. Kurumsal data ile birlikte, sabit internet ve mobil büyümeye bir kez daha öncülük etmiştir. Segmentler bazında, sabit genişbant gelirleri %18,8, mobil %15,4, TV %20, kurumsal data %23,6 ve sabit ses %1,4 oranında artarken; uluslararası gelirler %13,1, diğer gelirler ise %17,4 oranında azalmıştır. Diğer yandan, bu çeyrekte yeni fiyat düzenlemeleri yapılmamasına karşın, ARPU artışı önceki çeyreğe göre kısmen yavaşlasa da güçlü performansını sürdürmüştür. Sabit internet gelirlerindeki yıllık %18,8’lik yükselişte, %1,5 oranındaki abone tabanı genişlemesi ve %16,9’luk ARPU artışı belirleyici olmuştur. Mobil gelirlerdeki %15,4’lük büyüme ise abone sayısında %7,4’lük dikkate değer artış ve ARPU’da kaydedilen %8,3’lük yükselişin katkısıyla gerçekleşmiştir.
Şirket’in brüt karı %31,4 oranında artarak 21.230mn TL’ye yükselmiştir. Brüt kar marjı ise 5,8 puan iyileşmeyle %42,1 olarak gerçekleşmiştir. Bu dönemde operasyonel giderler %7 oranında artmış ve 10.246mn TL’yi göstermiştir. Diğer faaliyetlerden ise 2Ç2025’te net 749mn TL’lik gider kaydedilmiş ve bunlara bağlı olarak da 10.235mn TL faaliyet karı oluşmuştur. Şirket’in 2Ç2025 FAVÖK’ü geçen yılın aynı dönemine göre %22,6 oranında artışla 21.102mn TL’ye yükselirken, FAVÖK marjı %41,8 seviyesinde gerçekleşmiştir. Yatırım faaliyetlerinden 191mn TL’lik gelir kaydedilmiştir. Öte yandan, 2Ç2025’te net finansman giderleri 6.694mn TL olarak gerçekleşmiştir. Ek olarak, bu dönemde 3.763mn TL parasal kazanç (2Ç2024: 6.940mn TL parasal kazanç) açıklanmıştır. 2.398mn TL’lik vergi gideri sonrasında Şirket’in 2Ç2025 net dönem karı 4.873mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Türk Telekom, 2025 beklentilerini revize etmiştir. Buna göre; Konsolide gelir büyümesi (UFRYK 12 hariç) için önceki %8-9 aralığındaki öngörü %10 seviyesine yükseltilmiştir. FAVÖK marjı beklentisi %38-40 aralığından %41’e çıkarılmıştır. Yatırım harcamalarının satış gelirlerine oranı ise önceki %28-29 aralığından %29 seviyesinde güncellenmiştir.
Kaynak: Ziraat Yatırım