“TSKB’nin 3Ç2025’teki Net Dönem Karı 2,8 Milyar TL ile Beklentilere Yakın Gerçekleşti…”
Öneri : “AL”
Fiyat: 12,90 TL
Hedef Hisse Fiyatı : 17,96TL
TSKB’nin 3Ç2025’teki net dönem karı önceki çeyreğe göre %17 oranında azalmış ve 2.810mn TL olarak gerçekleşmiştir. Piyasanın kar beklentisi 2.856mn TL idi. Üçüncü çeyrek karı sonrasında 9A2025’teki net dönem karı 9.285mn TL ile yıllık bazda %32 oranında yükselmiştir.
Banka’nın net faiz gelirleri çeyreksel bazda %15 oranında artarak yılın üçüncü çeyreğinde 4,5milyar TL’ye yükselmiştir. TÜFE endeksi tahvillerden elde edilen gelir ise %21 oranında azalarak 640mn TL olarak gerçekleşmiştir. Bununla birlikte, net ücret ve komisyon gelirleri %54 artmıştır. Personel giderleri %9 olmak üzere operasyonel giderlerinin %10 oranında azalarak 808mn TL’ye düşmesi karlılığı desteklerken; swap maliyetlerinin 295mn TL’den 1 milyar TL’ye yükselmesiyle beraber 514mn TL ticari zarar yazılması karılık üzerinde baskı yapmıştır. İştirak gelirlerinde ise düşüş gözlenmiştir. Banka bu çeyrekte 350mn TL serbest karşılık iptal etmiştir. TSKB’nin toplam serbest karşılık stoku 1,3milyar TL’dir.
TSKB’nin 3Ç2025’teki özsermaye karlılığı çeyreksel bazda 890 baz puan azalarak %27,4’e inmiştir. Aktif karlılık %3,8 olarak gerçekleşmiştir. Net faiz marjında ise kısmi genişleme gözlenmiştir. Öte yandan, takipteki kredi oranı 5 baz puan iyileşerek %0,87’ye gerilemiştir. Takipteki krediler karşılık oranı 160 baz puan artarak %92,9’a yükselmiştir.
Banka’nın sermaye yeterlilik oranı 107 baz puan iyileşerek %25,19 olarak gerçekleşmiştir. Kredi riskinin sermaye yeterlilik oranına 143 baz puan negatif etkisi olurken, net kar 104 baz puan pozitif katkı sağlamıştır.
Banka’nın YP kredileri hafif artarak 5 milyar USD’ye çıkmıştır. Böylelikle yılbaşından itibaren kurdan arındırılmış kredi büyümesi %7’ye çıkmıştır. TSKB’nin yabancı para kredi oranı yaklaşık %94’tür. Yatırım kredileri toplam krediler içerisinde ağırlığı ise %80’dir.
TSKB, 2025 yılına ait beklentilerini (Düşük çift hane kredi büyümesi, yaklaşık %30 özsermaye karlılığı, %5 net faiz marjı) büyük ölçüde korumuştur.
Kaynak: Ziraat Yatırım