Finansal Değerlendirme Raporu
Hisse Fiyatı (TL): 72,50
Hedef Fiyat (TL): 92,50
Hedef Getiri: %28
Torunlar GYO (TRGYO)’daki hedef fiyatımızı 85,00 TL’den 92,50 TL’ye yükseltiyor, Hisse Önerileri Listemizde tutmaya devam ediyoruz. TRGYO, 2025 yılının ikinci çeyreğinde 4,3 milyar TL olan konsensüs beklentisinin altında, 3,5 milyar TL net kar açıkladı. Şirketin satış gelirleri ise geçen yıla göre %4 artış göstermesine rağmen, 4,8 milyar TL’lik beklentinin altında kalarak 4 milyar TL seviyesinde gerçekleşti.
Şirket gayrimenkullerinin kira artış oranı %8-%30 bandı arasında gerçekleşirken, şirketin kira gelirleri bir önceki yılın aynı dönemine göre %130 oranında artış göstererek 3,2 Milyar TL olarak gerçekleşti. Operasyonel kiralama gelirleri ağırlıklı olarak alışveriş merkezlerinden ve Torun Tower ofis binasından elde edilen 4 aylık kira gelirlerinden oluşmuştur. Grup’un faal alışveriş merkezleri, Mall of İstanbul, Ankara Ankamall, Bursa Korupark, Bursa Zafer Plaza, Antalya Deepo, Mall of Antalya, İstanbul Torium ve Samsun Bulvar AVM’dir. Şirketin stokları ise 2025 2Ç’de %3,6 artış göstermiştir. Artışın önemli bir kısmı 5.Levent Projesinin 2.Etabından kaynaklanırken, Torun Center Projesinde stoklarda bir miktar azalmaya yol açtı. Torun Center Projesinde 30 Haziran 2025 tarihi itibarıyla geriye 45.363,93 m²’lik 270 adet konut, 885 m²’lik 7 adet işyeri stoğu kalmıştır.
Şirket, 2025 ve sonrasında Torun Center’daki kalan konut stokunun satışı, ofis ve ticari alanların kiralanması, 5. Levent 2. Etap satışları ve Paşabahçe Otel projesinin inşaatına odaklanacaktır. Şirketin portföy büyüklüğü 122 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
Çeşitlendirilmiş portföy yapısı ve güçlü kira yaratma kapasitesi dikkate alındığında, şirketin orta vadeli görünümünün olumlu olduğunu değerlendiriyoruz.
Kaynak: İnfo Yatırım