“TOFAŞ 1Ç25’i Beklentilere Paralel 140mn TL Net Dönem Zararı ile tamamladı…”
Öneri “AL”
Fiyat 200,50 TL
Hedef Hisse Fiyatı : 385,00TL
Tofaş, 2025 yılının 1. çeyreğinde 140mn TL net dönem zararı kaydetmiştir. Ortalama piyasa beklentisi 153mn TL zarar açıklanacağı yönünde idi. Şirket 1Ç2024’te 3.875mn TL net dönem karı kaydetmişti.
Satış gelirleri, bir önceki yılın aynı dönemine göre binek araç satışlarının düşmesinin etkisiyle 1. çeyrekte yıllık %48 oranında azalarak 24.204mn TL’ye düşen (Beklenti: 23.875mn TL) Şirket’in satışlarının maliyeti de 23.175mn TL olarak gerçekleşmiştir. Böylelikle brüt kar 1.029mn TL olmuştur. Brüt kar marjı ise 11 puan düşüşle %4,3’ü göstermiştir. Aynı dönemde operasyonel giderler 2.458mn TL olarak gerçeklemiştir. Diğer faaliyetlerden ise 1Ç2025’te 85mn TL net gelir kaydedilmiştir. Böylece Şirket’in faaliyet zararı 875mn TL olmuştur. Şirketin FAVÖK’ü 1Ç2024’e göre %96 oranında azalarak 1Ç2025’te 229mn TL (Beklenti: 455mn TL) seviyesinde gerçekleşmiştir. FAVÖK marjı 1Ç2024’e göre 11,6 puan azalmış ve %0,9 olmuştur. 1. çeyrekte yatırım faaliyetlerinden 211mn TL net gelir kaydedilmiştir. Finansman tarafında ise 1.811mn TL net gelir kaydedilmiştir. 1.336mn TL’lik parasal kayıp ve 48mn TL’lik net vergi geliri sonrasında 140mn TL net dönem zararı açıklanmıştır.
Şirket 2025 yılı beklentilerinde değişiklik yapmamıştır. Toplam yurt içi perakende hafif araç pazarında 900-1.100 bin araç, Tofaş yurt içi satış adedi beklentisi 110-130 bin araç ve Tofaş ihraç adedi beklentisi 70-90bin tahminleri korunmuştur. Öte yandan Şirket, VÖK marjı beklentisinin Stellantis – Türkiye satın alım kapanışı sonrası açıklanacağını belirtmiştir.
Kaynak: Ziraat Yatırım