Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası politika faizini 150 baz puan düşürerek %38’e çekti. Bu, piyasa beklentilerinden daha güçlü bir kesinti oldu ve enflasyon görünümünde iyileşme sinyalleri olduğuna işaret ediyor.
Dünya Bankası ile VakıfBank’ın küçük ve orta ölçekli işletmeler için yaklaşık 1,7 milyar dolar finansman desteği sağlamak üzere anlaşma yaptığı açıklandı. Bu kaynak, KOBİ’lerin finansmana erişimini artırmayı hedefliyor.
Çarşamba günü Avrupa pay piyasaları farklı yönlerde kapanış yaparken, ABD borsaları öğleden sonraki işlemlerde düşüş kaydetti. Piyasalarda bekleyici bir tutum gözlenirken, yatırımcılar dört büyük merkez bankasının faiz kararlarını ve ABD enflasyon verilerinin açıklanmasını beklemeyi tercih etti. Paris’te CAC 40 endeksi yüzde 0,25 düşüşle 8.086,05 puandan kapandı. Emtia ağırlıklı İngiliz FTSE endeksi, Venezuela’daki gelişmeler nedeniyle petrol fiyatlarındaki sıçramanın desteğiyle yüzde 0,92 yükselişle diğer Avrupa borsalarından ayrıştı. Almanya’da DAX yüzde 0,50 geriledi. Avrupa genelinde EuroStoxx 50 yüzde 0,63 kaybederken, Stoxx 600 değişmeden kapandı. Atlantik ötesinde Dow Jones yüzde 0,21, S&P 500 yüzde 0,78 ve Nasdaq yüzde 1,22 düşüş gösterdi.
Küresel piyasalar, Stoxx 600’ün yıl başından bu yana yaklaşık yüzde 15 kazanç sağladığı ve Wall Street’in üst üste üçüncü pozitif yılına doğru ilerlediği 2025 yılının sonuna iki hafta kala savunmada konumlandı. Federal Rezerv’in faiz indirimi beklentileri ve yapay zeka konusundaki coşku, bu yükselişteki temel faktörler arasında yer alıyor. Net katalizörlerin yokluğunda işlem hacimleri düşük kaldı ve piyasa aktörleri, perşembe günü açıklanacak ABD tüketici fiyat endeksi verilerini bekliyor. Bu veriler Fed’in 2026 için faiz yolu konusunda belirleyici olabilir. LSEG verileri, operatörlerin gelecek yıl için hâlâ 25’er baz puanlık iki faiz indirimi öngördüğünü ve ilk indirimin Fed Başkanı Jerome Powell’ın muhtemel halefi atandıktan sonra haziran ayında gerçekleşmesinin beklendiğini ortaya koyuyor.
Avrupa’da ise ekonomik göstergeler ve enflasyon rakamlarının yayınlanmasının ardından piyasalar, Avrupa Merkez Bankası, İngiltere Merkez Bankası, Norveç ve İsveç merkez bankalarının para politikası kararlarını beklerken dalgalı bir seyir izledi. Belirsizliğin bir göstergesi olarak EuroStoxx 50 oynaklık endeksi 16 puanın üzerine çıkarken, Wall Street’teki karşılığı yüzde 4’ün üzerinde yükseldi. Sektörel bazda Avrupa’da bankacılık endeksi öne çıktı; UBS Global Wealth Management, sektörün finansal piyasaların güçlü performansı, artan birleşme-satın alma işlemleri ve Avrupa ile ABD’de düzenlemelerin gevşemesinden fayda göreceğini değerlendirdi. Société Générale, BofA Global Research’ün hedef fiyat yükseltmesi sonrası yüzde 3,94 artışla CAC 40’ta zirveyi gördü. Enerji sektörü petrol fiyatlarındaki patlamanın katkısıyla yüzde 0,13 kazanç sağladı.
Kripto para piyasalarında karışık bir görünüm söz konusu. Ethereum 2,830 dolardan %4.46 düşüş gösterirken, Bitcoin fiyatı 86,179 dolardan %1.90 geriledi. Altın bazlı pariteler ise güçlü performans sergiliyor: XAGUSD (gümüş) 66.67 dolardan %4.57, XAUUSD (altın) 4,341 dolardan %0.90 ve XAUTRYG 5,960 seviyesinden %0.92 yükselişte.
Endeksler tarafında DJI 47,933 puandan %0.38 düşerken, DXY dolar endeksi 98.38 ile %0.18 artış kaydetti. VIX volatilite endeksi 17.51 seviyesinden %6.31’lik keskin yükseliş gösterdi. Diğer kripto paralardan XAGTRYG %4.42, USDTRY %0.13 yükselirken, XRP haberleri deyince akıllarak Ripple geliyor ve 1.88 dolardan %2.55 kazanç sağladığını, XU100 11,286 puandan %0.55 ve XHARZ 160,888 seviyesine %0.79 gerilediğini görüyoruz.
Grafik TradingView’den
TOASO hisse teknik yapısında hareketli ortalamalar ve osilatörler arasında kritik bir farklılık mevcut. Hareketli ortalamalar ‘Güçlü Al’ sinyali verirken, osilatörlerin tamamı nötr kalıyor. Bu ayrışma, fiyatın orta-uzun vadeli trend çizgilerinin üzerinde seyrettiğini ama momentum göstergelerinin henüz bu hareketi onaylamadığını gösteriyor.
RSI 59.74 ile 50-70 bandında dengeli dururken, Stokastik %89.42 ve CCI 167 ile aşırı alım bölgesine girmiş durumda. Bu ikili yapı şunu söylüyor: trend yukarı ama ivme tükeniyor. Tükettin beni dercesine!
Williams %R -7.96 seviyesiyle son 14 barın en yüksek seviyelerine yakın, bu da kısa vadeli kar realizasyon riskini teyit ediyor. Momentum 16.7 ve Awesome Oscillator 3.66 pozitif değerleriyle alıcı gücünün devam ettiğini gösterse de osilatörlerdeki aşırı alım sinyalleri bu gücün sürdürülebilirliğini sorgulatıyor. Denge yok efendim!
Ichimoku ve Fibonacci göstergeleri destek-direnç haritasında net bir yapı ortaya koyuyor. Ichimoku Base Line 237.05 ve Fibonacci Pivot 241.98 seviyesi güçlü destek zonu oluşturuyor, mevcut fiyat 247.4 ile bu desteklerin %2-3 üzerinde. Grafik üzerinde 230.2 seviyesi uzun vadeli yükseliş trendinin kritik desteği olarak işaretlenmiş ve bu seviye kırılmadığı sürece boğa yapısı korunuyor. 252 TL direnci ise yakın dönem tavan noktası olarak öne çıkıyor. Fiyat-volatilite ilişkisi incelendiğinde, son 1 günde %2.93, son 1 haftada %2.21 volatilite oldukça düşük seviyelerde, bu da akıllara konsolidasyon mu diyor. Düşük volatilite genellikle büyük hareketlerin öncüsüdür ve mevcut teknik yapıda yukarı kırılım için 252 TL, aşağı düzeltme için 237 TL kritik seviyeler olarak belirleniyor.
Performans metrikleri ve hacim analizi birlikte değerlendirildiğinde karmaşık bir tablo ortaya çıkıyor. Haftalık %4.34 ve aylık %5.68 kazanca rağmen, 3 aylık performans %-6.20 ile negatif. Bu, güçlü bir kısa vadeli toparlanmanın yaşandığını ama orta vadeli trendin henüz toparlanamadığını gösteriyor.
Günlük hacim 5.02 milyon ile oldukça zayıf. Düşen hacimle yükselen fiyat genellikle sürdürülebilir değildir ve bu kombinasyon, mevcut yükselişin alıcı desteğinden yoksun olduğunu gözler önüne seriyor.
Şirketin varlık tabanını büyüttüğünü ama bu varlıklardan kar üretemediğini gösteriyor, klasik bir verimlilik krizi. Çeyreklik EPS 2.42 TRY ve yıllık EPS 6.03 TRY ile F/K oranı 41.05 seviyesinde, bu otomotiv sektörü için oldukça yüksek bir değerleme. Net borç 19.55 milyar TRY ve piyasa değeri 122.95 milyar TRY ile borç/değer oranı %15.9 civarında, bu makul bir kaldıraç seviyesi.
Temettü verimi %5.85 yüzeysel olarak cazip görünüyor ama karlılıktaki %-65 çöküş bu temettünün sürdürülebilir olmadığını gösteriyor. Togg ve BYD etkisi…
41 F/K oranı korkunç derecede pahalı – şirket kar üretemiyor ama yüksek katlarla işlem görüyor.
Teknik sinyal ile fundamental gerçeklik arasındaki bu radikal çelişki üç senaryo önerir. İlk senaryo: piyasa 2024-2025 için güçlü bir toparlanma bekliyor ve bunu önceden fiyatlıyor. İkinci senaryo: teknik ralli tamamen momentum ve kısa pozisyonlarda yani sat sinyalleri var.
Üçüncü senaryo: otomotiv sektöründe yapısal bir değişim beklentisi var (elektrikli araç, yeni modeller, ihracat artışı) ve piyasa bunu değerlendiriyor. Hacmin zayıf olması ve osilatörlerin aşırı alımda olması, ikinci senaryoyu güçlendiriyor.
Grafik üzerinde kritik seviyeler net olarak görülüyor. 237.05-241.98 TL arası güçlü destek bandı (Ichimoku + Fibonacci), bu bölge korunduğu sürece yapı yükseliş yanlısı. 230.2 TL ise son savunma çizgisi, burası kırılırsa 220-225 TL bandına kadar düşüş görülebilir. Direnç tarafında 252 TL kırılması kritik, bu seviye aşılırsa 260-265 TL hedeflenebilir, sonrasında 275-280 TL bandı gelebilir.
Nitekim, TOASO teknik olarak ‘Al’ sinyali veriyor ama bu sinyal çok zayıf temellere dayanıyor. Hareketli ortalamalar güçlü ama osilatörler tükenme gösteriyor, hacim çökmüş. Bizim uzun vadeci yatırımcılar için ise, varlıklarda toparlanma sinyalleri görülmeden alım riski çok yüksek diyebilir.
Sonuç itibariyle, Makroekonomik cephede euro bölgesinde yıllık enflasyon kasım ayında başlangıçta beklenen yüzde 2,2 yerine yüzde 2,1’e revize edildi. İngiltere’de enflasyon yıllık bazda mart ayından bu yana en düşük seviye olan yüzde 3,2’ye geriledi. Bu gelişme sterlin üzerinde baskı oluşturdu ve döviz yüzde 0,23 düşerek 1,3388 dolara indi. Vadeli işlem piyasaları artık İngiltere Merkez Bankası’nın perşembe günü 25 baz puanlık faiz indirimi yapma olasılığını yüzde 100’e yakın fiyatlıyor. Emtia piyasalarında ABD Başkanı Donald Trump’ın Venezuela’dan çıkan veya giren yaptırım altındaki tüm petrol tankerleri için abluka emri vermesi petrol fiyatlarını ateşledi; Brent yüzde 1,66 artışla 59,91 dolara, WTI ise yüzde 1,72 yükselişle 56,22 dolara ulaştı. Gümüş, sınırlı arz, güçlü endüstriyel talep ve spekülasyon ortamında ons başına 66 doların üzerinde rekor kırdı. Gümüş daha kısa vadede yüzde 30 daha yükselebilir. Enflasyonist baskı azalmasına rağmen şükür ekonomi ve borsalar kısmen düzeldi.
Okan Özdemir