Federal Reserve’in gerçekleştirdiği bu yılın ilk faiz indirimi, küresel finansal piyasalarda önemli dalgalanmalara neden oldu. 25 baz puanlık bu düşüş, ABD işgücü piyasasındaki gevşemeye yönelik doğrudan bir müdahale olarak değerlendiriliyor. Fed Başkanı Powell’ın açıklamalarına göre, istihdam büyümesi artık işsizlik oranını sabit tutmaya yetmiyor ve işgücü talebinde belirgin bir zayıflama gözlemleniyor.
Enflasyonist baskıların sürdüğü bir ortamda dikkatli bir gevşeme stratejisini yansıtıyor. Yıl sonuna kadar iki ek indirim öngörülürken, piyasa aktörleri ekim toplantısında yeni bir hamleyi neredeyse kesin olarak fiyatlıyor.
Türkiye Risk Primi ve Borçlanma Maliyetlerindeki Olumlu Seyir
Türkiye’nin beş yıllık CDS primi, Fed’in faiz indirimleriyle birleşen pozitif momentum sayesinde dramatik bir düşüş sergiledi. 264 baz puandan başlayan hafta, yüzde 8,7’lik gerilemeyle 241,5 seviyesinde tamamlandı ve bu durum Şubat 2020’den bu yana görülen en düşük risk primini temsil ediyor.
Nisan ayında 380’e kadar yükselen CDS’ler, Haziran’dan itibaren 300’ün altında seyretmeye başladı. Bu gelişme, siyasi istikrardaki artış, bütçe performansının iyileşmesi ve TCMB’nin dezenflasyon hedeflerindeki başarısıyla doğrudan bağlantılı. Risk primindeki bu düşüş, Türkiye’nin döviz cinsinden borçlanma maliyetlerinde çifte pozitif etki yapıyor: hem risksiz getiri oranları düşüyor hem de kredi makasları daralıyor.
Bankacılık Sektöründe Düzenleyici Reformlar ve Maliyet Optimizasyonu
TCMB’nin bankacılık sektörüne yönelik son düzenlemeleri, özellikle POS komisyon oranlarında köklü değişikliklere işaret ediyor. Bir de Troy için özel bir düşük komisyon olsa müthiş olur. Banka kartı işlemlerinde azami POS komisyonu yüzde 3,56’dan yüzde 1,04’e düşürülerek, sektördeki maliyet yapısı önemli ölçüde yeniden şekillendi. 1 Kasım’dan itibaren yürürlüğe girecek bu düzenleme, bloke gün sayısını da 15 güne indiriyor. Paralel olarak, kredi kartı nakit çekim ve kredili mevduat hesap faizlerinde 25 baz puanlık indirim gerçekleştirildi. Bu adımlar, banka kartlarının fonlama maliyeti içermeyen yapısına uygun bir fiyatlama modeli oluşturmayı hedefliyor ve finansal sistemdeki likidite koşullarını iyileştirme potansiyeli taşıyor.
Bu finansal araçların mevcut durumu şu şekilde: XAUTRYG, gram altın, 4.837,83 seviyesinde %0,32 düşüşle, XAUUSD ise 3.643,89’da %0,44 gerilemeyle altın fiyatları negatif seyrediyor. Kripto para piyasasında BTCUSD 117.523,11’de %0,93 yükselişle pozitif, ETHUSD da 4.607,81 seviyesinde %0,35 artışla yukarı yönlü.
Ons gümüş, XAGUSD 41,80’de %0,32 ve XAGTRYG 55,34’te %0,11 yükselişle pozitif performans sergiliyor. Döviz kurlarında EURUSD 1,17917’de hafif %0,18 düşüş, USDTRY ise 41,29’da %0,19 artış gösteriyor.
Endeksler arasında DJI 46.207,34 seviyesinde %0,41, dolar endeksi 97,31’de %0,31 yükselirken, VIX 15,59’da %0,76 geriledi. Son olarak XU100 11.048,11’de %1,05 düşüş, XHARZ, halka arz endeksi ise 164.916,10 seviyesinde %0,80 artış kaydetti.
Grafik TradingView’den
THYAO hisse teknik göstergeler açısından biraz karışık ancak genel anlamda iyi. Hisse 317,75 TL seviyesinde işlem görürken, teknik rating “Sat” sinyali veriyor. RSI 47,24 ile nötr bölgede, momentum -4,75 ile negatif, stokastik %K 42,26 seviyesinde.
Williams %R -68,70 ile aşırı satım bölgesine yakın konumlanmış. CCI -59,31 ile satış baskısı gösteriyor.
Piyasa değeri ve performans açısından bakıldığında, şirketin 443,67 milyar TL piyasa değeri bulunuyor. Fibonacci pivot noktası 322,67 TL seviyesinde hesaplanmış.
Finansal tablolar incelendiğinde, hisse başına kazanç 73,53 TL, F/K oranı 4,32 ile oldukça düşük seviyede. Net kar 113,38 milyar TL var ve toplam varlık büyümesi %33,43. Temettü verimi %2,45 seviyesinde.
Teknik seviyeler açısından, 322,67 TL (Fibonacci pivot) ve 326,88 TL (Ichimoku base line) önemli direnç noktaları olarak öne çıkıyor. Destek seviyeleri ise 310-315 TL bandında ve daha aşağıda 300 TL psikolojik seviyesi izleniyor. Mevcut fiyat bu destek-direnç aralığının alt bölümünde konumlanmış durumda. Süpertrend 312 ve 329 TL arasına sıkıştı ve en son sat sinyali verdi. Ultra MACD olumsuz kırmızı çizgide.
Sonuç itibariyle, Temmuz ayı verileri, özel sektörün yurt dışı kredi borcunun 2,5 milyar dolarlık artışla 199,3 milyar dolara ulaştığını gösteriyor. Bu artışın ağırlıklı olarak finansal kuruluşlardan kaynaklandığı ve uzun vadeli borcun 188,6 milyar dolar seviyesinde bulunduğu dikkat çekiyor. Fed’in faiz indirimleri ve CDS’lerdeki düşüşle birleştiğinde, refinansman koşullarında belirgin iyileşme potansiyeli sunuyor.
Okan Özdemir