”THY, 2025 Yılının Üçüncü Çeyreğinde 56 Milyar TL Ana Ortaklık Net Dönem Karı Kaydetmiştir…”
Öneri “AL”
Fiyat: 289,50 TL
Hedef Hisse Fiyatı : 508,50TL
THY, 2025 yılı üçüncü çeyreğinde 56 milyar TL (1.378mn USD) ana ortaklık net dönem karı açıklamıştır. Böylece net kar piyasa beklentisi olan 1.228mn USD’nin üzerinde gerçekleşmiştir. Artan yolcu trafiği gelir artışını desteklerken, küresel talep yavaşlaması kargo gelirlerini sınırlamıştır. Yolcu sayısı %11,1 artışla 27,2 milyona, doluluk oranı ise 0,8 puan yükselerek %85,6’ya çıkmıştır. Kargo tonajı %10,6 artmasına rağmen, denizyolu taşımacılığından gelen artan rekabet kargo gelirlerinde düşüşe yol açmıştır.
Toplam satış gelirleri ise yıllık %27,5 artışla 282,8 milyar TL’ye (6.953mn USD) ulaşmış, piyasa beklentisi olan 6.954mn USD ile uyumlu gerçekleşmiştir. Satışların maliyetindeki artışla birlikte, brüt kar 62,5 milyar TL’ye yükselmiş ve brüt kar marjı %22,1 seviyesine gerilemiştir.
Operasyonel giderler 24,8 milyar TL seviyesinde gerçekleşirken, diğer faaliyetlerden yıllık %19 oranında artışla 5,3 milyar TL net gelir elde edilmiştir. Böylece faaliyet karı 43 milyar TL’ye ulaşmıştır. FAVÖK, geçen yılın aynı dönemine göre %5,8 artışla 62,5 milyar TL’ye (2.055mn USD) yükselmiş ve piyasa beklentilerinin (1.781mn USD) üzerinde gerçekleşmiştir. FAVÖK marjı ise 4,5 puan gerileyerek %22,1 olarak hesaplanmaktadır. Yatırım faaliyetlerinden 12,7 milyar TL, özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan ise 5.209mn TL kar elde edilmiştir. Finansman tarafında 3,9 milyar TL net gelir, vergi tarafında ise 9 milyar TL net vergi gideri kaydedilmiştir.
3. çeyrek karıyla beraber şirketin 9 aylık ana ortaklık net dönem karı, geçen yılın aynı dönemine göre %8,8 oranında azalarak 88.866mn TL’ye gerilemiştir.
THY’nin 2025 yılı eylül sonu itibarıyla net borcu 385,3 milyar TL seviyesinde olup, net borç/FAVÖK oranı 1,4x’tir. Şirket’in net yabancı para açık pozisyonu 221,5 milyar TL’dir. Bu pozisyon ağırlıklı olarak Euro ve Japon Yeni cinsindendir. Diğer yandan Şirket’in TL fazlası bulunmaktadır. Finansallarını USD cinsinden tutan THY, Dolar’ın Euro’ya karşı değer kaybetmesinden ve TL’nin Dolar karşısında değer kaybetmesinden olumsuz; Japon Yeni’ne karşı değer kazanmasından ise olumlu etkilenmektedir.
Kaynak: Ziraat Yatırım