Temettü hisseleri: 25 hisse endeksi
Temettü yatırımcısı için önemli olan endeks hisseleri vardır. Tercihlerde yatırım fonu yöneticisine göre profesyonellik daha düşük olsa da başarılı yöntemlerle daha iyi sonuç almak mümkündür. Ham Veri akışının sürekli olduğu kaynaklardan beslenerek yaklaşımımızı sürdürebiliriz.
Döngülerinin geçmiş verilerle nasıl analiz edilmesi gerektiği ve yatırımcıların bu döngülere göre stratejiler geliştirmesinin önemlidir. Uyumsuzluk veya sürpriz dönemlerinde yeni yaklaşımların gerekliliği tekrarlan maktadır.
Örnek vakalar çoktur: 2013 yılında Türkiye’nin yatırım derecesine yükseltilmesi ve ardından gelen likidite bolluğu ile boğa piyasasının tetiklendiği, ancak dış şokların bu döngüyü tersine çevirdiğini temettü endeksi üzerinden açıklamıştık. Yatırımcıların aşırı iyimserlik ya da kısa vadeli kazanç odaklı davranışlarının uzun vadeli stratejilere zarar verebileceğini bolluk ve kıtlık dönemlerinin yeterince anlaşılamamasına bağlamak gerekir.
Analizden yola çıkarak, gelecekteki döngüleri daha iyi anlamak için yatırımcıların piyasa hareketlerini etkileyen tüm faktörleri daha kapsamlı bir şekilde ele alması gerektiği sonucuna varılabilir. Özellikle geçmiş verilerden öğrenerek, uzun vadeli ve dengeli bir yatırım stratejisi oluşturmak kritik öneme sahiptir. Devamında, bu tür bir stratejinin nasıl geliştirilebileceği veya piyasadaki yeni eğilimlerin nasıl öngörülebileceği üzerine detaylı bir çalışma yapılabilir. Türkiye ekonomisinin dalgalı rejimi, kur-enflasyon dinamikleri, faiz politikaları ve global risk iştahı değişimleri temettü hisseler ve yatırım fonu performansını belirleyen temel faktörlerdir.
Geçmiş gözlemler: Aylık uyumsuzlukların anlamı
Temettü hisseleri odaklı yatırım fonlarına bakınca, kasım aylarının sürekli yüksek performansı dikkat çekiyordu: son 6 yılın 5’i bu şekilde gelişti. Devam etmemiş olmasını da sıkça gönderme yaptığımız “ortalamaya dönüş” prensiplerine bağlayabiliriz.
Yaz ayları içinde haziran-temmuz süreci arada güçlü dönem göstermiştir: sebebi önceki aylarda görülen baskıdır ve sonucu olarak ortalamaya dönüş sağlanmıştır.
Dönüş sağlandıktan sonra ise, sancılı geçiş dönemleri görüyoruz: ekim ve ağustos ayları volatilite açısında yüksek riske açık olmuştur. Davranış değişikliğinde bu tür ekstrem (uç) dönemler görülebilmektedir. Geçiş dönemleri dipten veya zirveden dönüş şeklinde görülebilmektedir.
Yeni model önerisi
Yeni yıla girerken, 12 aylık dönemi beklenti modeli ile temsil edebiliriz. Buna göre, mevsimsel ortalama+volatilite kullanan matematik bakış geliştirilebilir. Temel senaryoda mevsimsel ortalama alınabilir. İyimser ve kötümser senaryolarda bir sapma mesafesinde beklenti içinde olunabilir.