Öneri: AL
Kapanış: 74,15
Hedef :146,24TL
Getiri Potansiyeli: %100
Sabancı Holding’in net aktif değerinin %42’si bankacılık ve finansal hizmetler, %33’ü enerji ve iklim teknolojileri, %14’ü malzeme teknolojileri, %6’sı dijital teknolojiler ve diğer, %5’i mobilite çözümleri segmentlerinden oluşuyor. Gelirlerin ise %58’i bankacılık ve finansal hizmetler, %20’si enerji, %4’ü mobilite çözümleri, %7’si malzeme teknolojileri, %6’sı dijital hizmetler ve %5’i diğer segmentlerinden geliyor.
Holding solo net nakit pozisyonu, 2024 sonunda 12,4 milyar TL seviyesinde gerçekleşti. Net Borç/FAVÖK rasyosu 1,4x olarak Holding’in orta vadeli maksimum 2,0x hedefinin altında kalmayı sürdürdü.
2025 beklentilerimiz: Holding’in gelirleri içerisinde %58 gibi önemli bir paya sahip bankacılık ve finansal hizmetler segmentinin, 2025’de faiz indirimlerinden pozitif etkileneceğini ancak yüksek nakit pozisyonu nedeniyle enflasyon muhasebesinden negatif etkilenmeyi sürdüreceğini düşünüyoruz.
Enerjisa Üretim 2025’te Halka Arz Edilebilir: Bloomberg’de Ekim ayında yer alan bir habere göre Bloomberg’de yer alan habere göre Sabancı Holding, Alman enerji şirketi E.ON SE ile eşit oranda pay sahibi olduğu Enerjisa Üretim’in halka arzı için Citigroup, JPMorgan ve Morgan Stanley’e yetki verdi. Habere göre hisse satışının 2025 yılı ilkbahar aylarında planlandığı belirtildi. Halka arz kararının, uluslararası yatırımcıların ilgisine bağlı olacağını, buna göre, enerjisa Üretim’in halka arzının 2025 yılının ikinci yarısında ya da 2026’nın ilk yarısında gerçekleştirilebileceğini düşünüyoruz.
Holding 1Ç25 finansalları 7 Mayıs 2025 tarihinde açıklanacak.
Makroekonomik tahminlerimizde ve değerlemede kullandığımız risksiz faiz oranında yaptığımız değişiklikler sonrası iştirak değerlerinde ulaştığımız değişiklikler sonucu, Sabancı Holding (SAHOL) için hedef fiyatımızı pay başına 164,00 TL seviyesinden 146,24 TL seviyesine revize ediyoruz. Hedef fiyatımız son kapanış fiyatına göre %100 getiri potansiyeli sunarken AL tavsiyemizi koruyoruz.
Kaynak: Şeker Yatırım