“Sabancı Holding 2Ç2025’te 1,75 milyar TL ile Beklentilerin Üzerinde Kar Açıkladı…”
Öneri “AL”
Fiyat: 98,95 TL
Hedef Hisse Fiyatı : 131,00TL
Sabancı Holding, 2Ç2025’te 1.751mn TL ana ortaklık net dönem karı kaydetmiştir. Piyasanın beklentisi 1.143mn TL net zarar açıklanacağı yönündeydi. Holding 2Ç2024’te 2.450mn TL ana ortaklık net dönem zararı açıklamıştı.
Holding’in banka dışı net karı 1.671mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Enerji sektöründeki zarardan kara dönüş ve finansal hizmetlerdeki artan karlılık seviyesi net karı destekleyen sektörler olarak öne çıkmıştır. Özellikle Enerjisa Üretim tarafında, geçen yıl doğalgaz tesisindeki bakım çalışmaları nedeniyle düşük kalan üretim hacmine kıyasla bu çeyrekte artan üretim hacmi sayesinde yıllık bazda %80 gelir artışı elde edilmesi karlılığı desteklemiştir. Genel çerçeveye bakılacak olursa, 2025’in ikinci çeyreğinde Sabancı Holding’in konsolide geliri yatay seyrederek 54.926mn TL olarak gerçekleşmiştir. Finans sektörü faaliyetlerinden brüt kar yıllık bazda %10,1 oranında düşerek 2Ç2025’te 43.186mn TL’ye gerilemiştir. Holding’in toplam brüt karı ise 53.039mn TL olurken, ticari faaliyetlerden brüt kar marjı yatay seyrederek %17,9’u göstermiştir. Aynı dönemde operasyonel giderler 42.211mn TL olarak gerçekleşirken, diğer faaliyetlerden 2Ç2025’te 2.912mn TL net gelir kaydedilmiştir. Böylece Şirket’in faaliyet karı 13.740mn TL olarak kaydedilmiştir.
Şirket’in FAVÖK’ü 2Ç2024’e göre %20,2 oranında azalarak 2Ç2025’te 17.049mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir. FAVÖK marjı 2Ç2024’e göre 7,6 puan azalmış ve %31 olarak kaydedilmiştir. Finansman tarafında ise 2.732mn TL net gider yazılmıştır. Toplam parasal kaybın 2Ç2024’teki 17.058mn TL’den bu çeyrekte 9.581mn TL’ye gerilemesi karlılıkta önemli bir etken olmuştur. 652mn TL’lik net vergi gideri sonrasında bu çeyrekte 1.751mn TL ana ortaklık net dönem karı açıklanmıştır. 2.çeyrek karıyla birlikte Holding’in 6A2025 ana ortaklık net dönem zararı önceki çeyreğe göre azalarak 1.365mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir (6A2024: 10.306mn TL zarar).
Holding’in banka dışı Net Borç/FAVÖK oranı, 1,7x seviyesinde gerçekleşirken, holding solo net nakit pozisyonu, 2025’in ilk yarısının sonunda 13,3 milyar TL olarak kaydedilmiştir. Banka dışı yatırım harcamalarının satışlara oranı %12,6 seviyesinde gerçekleşmiştir.
Kaynak: Ziraat Yatırım