Risk yönetimi: Yeni metrik anlayışı

Riski yeniden tanımlamak: Yeni ölçü çalışmaları

Önceki yazıda risk analizi yönünden bir sektör endeksi inceledik. Bunu yaparken, klasik durum fotoğrafını, geniş şekilde kullanılan ölçüler (metrikler) üzerinden görmek istemedik. Farklı açıları temsil edebilecek değerlendirme bakışı geliştirerek, her yatırımcının uygulayabileceği şekilde belirttik. Yazıyı uzunca tutmayınca, bazı kısımlar atlanmış oldu, arada farklı vakalar üzerinden değerlendirebiliriz. Bu yazıda sektör endeksi ve dahilindeki şirketlerin gösterdiği dağılımın etkilerini topluca gözlemeye çalışacağız. Böylece bir sonraki kazanç bölgesi için kurallar dizisi de oluşturmuş olacağız. Elbette bu alternatif bakış açısıdır ve her zaman iyileştirmeye açıktır. Bu yazıyı, öncekinin devamı gibi de düşünebiliriz.

Yol haritası adımları

Herhangi zaman ölçeğinde (dakika → yıl) görülen anormallikler üzerinden farklı ölçüler geliştirilebilir. Ölçülerin varması gereken hedef, gelecekteki ticari fırsatı erken aşamada göstermek olmalıdır. Fırsatın riskini ölçebilen çalışmalar, erken aşama cevap hızlarına göre sıralanabilir. Bu süreci başlatmak ve sonuca varmak için gerekli adımları şu şekilde atabiliriz:

Kritik olmayan ama önceliği yüksek 2 adım, kritik (acil) 1 adım

• Kritik olmayan adımlardan ilki vaka (olay) araştırması
  1. Geçmiş anormallik döneminde piyasa katalizörleri ve dış etkenleri kapsamlı şekilde analize ekleyin.
  2. Sistematik analiz için her zaman kullanılabilecek veri seti hazırlayın. Bazen yardımcı olabilecek veri setlerini ilk planda dışarıda tutun. Bu durumu eleştiriye açık tutmak mümkünse de, amaç ticari fırsatı yakalamak olduğu sürece akademik çalışmalardan uzak kalmaya dikkat etmek gereklidir.
  3. Belirli tarihlerdeki haberler ve ekonomi ilişkili açıklamalar incelenebilir: analize katılabilir ama veri akışının analiz için sürekli kullanılabilir olması gereklidir.
  4. Piyasaları etkileyen jeopolitik olayları analize katmak mümkündür ama problem yine benzerdir: sürdürülebilir veri akışıyla her olayı sayısal değerlendirmeye katmak gereklidir.
  5. Sektöre özgü itici güçleri belirleyin: akademik çalışmanın ötesinde, pratikte anlamı olsa da erken aşamada satın alınabilecek bu bilginin geçmiş fiyatlara yansımış olduğunu unutmamak gereklidir.
  6. Zaman çizelgesi tutun: fiyat hareketlerinin belge zaman ekseninde oluşturduğu izler değerlidir. Birincil önemde görülebilir.
• Kritik olmayan adımlardan ikincisi: oluşturulmuş stratejinin revize edilmesi (olanın yeniden ölçümlenmesi)
  1. yüksek oynaklık, verimsiz piyasalarda aktif stratejilerin dayanıklılığını ve etkinliğini strese sokar
  2. stratejinin stres testine maruz kalması halini belli dönemlerde vaka olarak incelemek gereklidir
  3. bunun içinde, düşüş ve toparlanma modelleri 2 ayrı kol şeklinde incelenmelidir
  4. riskten kaçınma stratejisinin başarısı ayrıca incelenmelidir
  5. volatilite (dalgalanma) artışları/azalışları için işleme giriş/ çıkış kurallar dizisini yeniden şekillendirip, iyileştirmek gereklidir.
• Risk modelleme incelemesi, kritik öneme sahiptir. Belli bir yönde oluşan/oluşacak hareketi işaret etmeyen, yönsel getirisi olmayan aşırı oynaklık senaryolarını hesaba katmak için stres testi sonrasında, revizyondan çıkıp yeni risk modelleri geliştirmek gereklidir.
  1. Hacim- getiri ekseninden risk modellemesi yapılabilir
  2. Alınan riskin getirebileceği dalgalanma hesaplamaları yapılabilir
  3. Kuyruk riski diyebileceğimiz, hafıza etkisi hesaplara katılabilir
  4. Sonucunda risk limit ve eşikleri güncellenmelidir