ABD-Çin ticaret savaşında tansiyonun bir miktar düşmesi Wall Street’te geçici bir rahatlama yaratmış olabilir. Ancak pazartesi günü MacroMavens kurucusu Stephanie Pomboy, bu kutlamaların erken yapıldığı konusunda piyasayı uyardı. Kendisi bu durumu “manşet şekeri” olarak nitelendiriyor: tatlı ama geçici. Bloomberg’e göre, ABD tahvil getirisi tahminleri yükseliyor. Tahvil pazarında çalkantı tüm Gelişen Piyasaları çok kötü vurur. ABD dolarına destek gelebilir, altın ve petrol düşer..
Finans medyasına bakarsanız sanki kalıcı bir anlaşma yapılmış gibi bir hava yaratıldı. Oysa ortada sadece geçici bir tarife askıya alma kararı var. Pomboy’a göre bu tabloya aldanmak ciddi bir hata olur.
Dahası, tahvil piyasası hisse senedi piyasasının aksine net bir mesaj veriyor: 10 yıllık tahvil faizi %4,45’e fırladı. Yani, “bu işte bir terslik var” diyor. Pomboy’un deyimiyle, bu araç artık makroekonomik sinyallerle iş birliği yapmayan “dik başlı” bir enstrüman haline geldi.
Peki Bu 2 Trilyon Dolarlık Borcu Kim Satın Alacak?
ABD Hazine Bakanlığı’nın 2025 boyunca 2 trilyon doları aşan yeni tahvil ihracı planladığı göz önüne alındığında, Pomboy’un yönelttiği şu soru hayati önem taşıyor:
“Bu kadar kâğıdı kim satın alacak?”
Çin gibi büyük alıcılar piyasadan çekilirken, bu açığın nasıl kapanacağı meçhul. Federal Reserve mi devreye girecek? Pomboy’a göre başka bir seçenek yok.
“Fed bu ihracı emebilecek tek aday gibi görünüyor” diyor ve ekliyor: Kredi stresine rağmen spread’lerdeki hareketsizlik aslında tehlikenin derinliğini maskelemekte.
Yazının devamı için TIKLAYINIZ!