Sağlam Temeller, Güçlü Gelecek
Öneri Endeks Üzeri Getiri
Hisse Başına Fiyat, TL 21,42
Hisse Başına Hedef Fiyat, TL 30,70
Getiri Potansiyeli 43,3%
OYAK Çimento’yu yaygın ve yüksek üretim ağı, finansal yapısı ve güçlü ortaklık yapısı nedeniyle beğeniyoruz. Hisse için 12 aylık hedef fiyatımız 30,70 TL olup %43 getiri potansiyeline işaret etmektedir. 23 Eylül 2025 tarihinde model portföye eklediğimiz hisse için endeks üzeri getiri önerimizi sürdürüyoruz.
Türkiye çimento sektörünün köklü kuruluşlarının birleşmesiyle oluşan OYAK Çimento, 24 milyon tonluk kurulu kapasitesi ile ülkenin en büyük üreticisi olarak konumlanmıştır. Yıllar içerisinde kamu ve özel sektörün büyük altyapı projelerinde kilit tedarikçi rolü üstlenmiş, 6 coğrafi bölgeye yayılan üretim ağı ve 7 bölgeyi kapsayan dağıtım sistemi sayesinde Türkiye pazarında istikrarlı bir iş geçmişi oluşturmuştur. Şirketin Tayvanlı TCC Group Holdings ortaklığı ve kardeş şirketler topluluğunun çatı markası CIMPOR’un Avrupa ve Afrika’daki faaliyetleri sayesinde güçlü bir ihracat ağına ve küresel varlığa sahip olunmuş, bu da operasyonel kapasitenin önemli ölçüde artmasını sağlamıştır.
OYAK Çimento’nun OYAK Beton’u da içeren dikey entegre yapısı, grubun nihai tüketiciye kadar uzanan değer zincirini büyük ölçüde kendi kaynaklarıyla yönetmesine olanak tanımaktadır. Bu yapı, üretilen çimento için güçlü ve yaygın bir satış kanalı yaratarak satış hacimlerini desteklemekte ve şirkete operasyonel dayanıklılık kazandırmaktadır.
Finansal açıdan şirket, güçlü karlılık üretme kapasitesini sürdürmektedir. 2025 yılı 3. çeyrek sonu itibarıyla Şirket’in 12,180 milyon TL net nakit pozisyonu bulunmaktadır. Enflasyon muhasebesi uygulanmış finansallara göre 2022–2024 döneminde gelirlerini %8,1 yıllık bileşik büyüme oranı (YBBO) ile artıran şirketin, 2025-2030 tahmin döneminde de %17,9 YBBO ile istikrarlı büyümesini sürdüreceğini öngörmekteyiz. Özellikle Türkiye’nin kentsel dönüşüm gündemi ve kamu kaynaklı altyapı yatırımlarının büyüme trendini destekleyeceğini öngörüyoruz. Bu yurt içi odaklı temel senaryoya ek olarak, değerleme modelimizde henüz yer vermemekle birlikte, uzun vadede ‘yukarı yönlü’ potansiyel yaratabilecek bir katalisti de not ediyoruz. Yakın coğrafyada (örneğin Suriye ve Ukrayna) jeopolitik istikrarın sağlanması ve kapsamlı yeniden inşa süreçlerinin başlaması durumunda, şirketin ülke çapındaki yaygın lojistik ağı ve güçlü finansal yapısı, bu yeni pazarlarda rol alınması için ek bir büyüme fırsatı yaratma potansiyeline sahiptir.
OYAK Çimento, güçlü bilançosu, sektördeki lider konumu ve TCC ortaklığının getirdiği küresel avantajlarla öne çıkmaktadır. Kârlılık üzerindeki mevcut ve geçici baskılara rağmen, şirketin uzun vadeli stratejik konumlanması ve pazar konsolidasyonu potansiyeli, yatırımcılara büyüme, operasyonel verimlilik ve değer açısından olumlu bir görünüm sunmaktadır.
Kaynak: Phillip Capital