S&P 500 son bir haftada %2,3, NASDAQ Composite ise %2,6 yükseldi. Bu güçlü kısa vadeli performanslar Noel Baba Rallisi’nin klasik işaretleri arasında. Ancak, araştırma kuruluşu Yardeni “Santa Claus rallisinin bu yıl sürdürülmesinin zor olabileceğini” belirtiyor.
Rallinin Kısa Vadeli Gücü: S&P 500: Son haftada %2,3 ve aralık ayında %2,5 getiri sağladı. Endeks 24.12.2025’te 6.937,32 ile tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı.
NASDAQ Composite: Son haftada %2,6, son bir ayda ise %2,6 getiriyle yükselişini sürdürüyor. 29.10.2025’te 24.020 ile rekor kırdı.
Dow Jones: Son bir haftada %1,6 ve aralıkta %3,4 getiriyle, yukarı yönlü momentuma sahip.
Sürprizler ve Rotasyon Rüzgarı
Yardeni Research 18.12.2025’te şöyle diyor: “Santa Claus rallisinin bu yıl sürdürülmesi daha zor olabilir çünkü yatırımcılar Magnificent Seven’dan (büyük teknoloji hisseleri) daha geniş pazara doğru rotasyon yapıyor.”
- Son iki yılda Mag-7 piyasa değeri iki katına çıkarken, değerlemeler aşırıya kaçtı.
- Geniş piyasa ve küçük-orta ölçekli hisseler öne çıkmaya başlı
- Rallinin devamı, yatırımcıların teknoloji devlerinden daha geniş pazara geçip geçmeyeceğine bağlı.
Tarihsel Kıyas ve 2025’in Özeti
Geçmişte Aralık ayları ortalama %1,28 yükseliş getirirken, son beş yılda bu ortalama %0,2 kayba döndü. Yine de 2025’te S&P 500 %17,9, NASDAQ %22,3 ve Dow Jones %14,5 yıllık getiriyle Noel Baba Rallisi’nin öncesinde zaten güçlü bir yıl geçirdi.
Rotasyonun Anahtarı: Teknolojiden Geneli Kucaklamaya
Yardeni Research şunu vurguluyor: “Magnificent Seven” hisselerinin ağırlığı %31,7’ye ulaşırken, bu devlerde nakit akışı baskısı ve kâr büyümesinde yavaşlama beklentisiyle yatırımcılar daha geniş tabanlı şirketlere yöneliyor. Bu rotasyonun 2026’da da devam etmesi bekleniyor. Özellikle yapay zekâ yatırımlarının büyük oyuncular dışındaki firmalarda verimlilik ve kârlılık artışını tetiklemesi olası.
Küresel Perspektif ve Sektörel Fırsatlar
Goldman Sachs’ın öngörüsüne göre: 2026’da küresel hisse senetlerinde %13 getiri, temettüler dâhil %15’e yakın toplam getiri bekleniyor. En önemli değişiklik; ABD teknoloji hisseleri dışında Avrupa, Çin ve Asya’nın öne çıkması.
Temel tavsiye: Yatırımcıların yalnızca teknolojiye değil, bölgesel ve sektörel çeşitliliğe ağırlık vermesi öneriliyor. Büyüme ve değer hisseleri arasında denge kurmak, 2026’nın ana teması olacak.
2026’da Potansiyel Sektör Kazananları
Yapay zekâ ve otomasyon: Teknoloji dışı sektörlerde AI kullanımının artması, sanayi ve hizmet şirketlerinde verimlilik patlaması yaratabilir.
Finans ve enerji: ABD ve Avrupa’da düşük değerlemelerle öne çıkıyor, özellikle temettü odaklı yatırımcılar için cazip.
Sağlık sektörü: Demografik trendler ve inovasyon, defansif ve büyüme amaçlı portföylerde öne çıkıyor.
Gelişen piyasalar: Çin ve Asya’nın ABD’ye göre daha yüksek getiri potansiyeli dikkat çekiyor.
Gelecek Yılın Stratejisi: Ne İzlenmeli?
ABD GSYH büyümesi: Q3’te %4,3 ile beklentileri aştı; güçlü tüketim sürerse döngüsel sektörler toparlanabilir.
Faiz politikası: Başkan Trump’ın 1% ve altı faiz isteği, finans ve gayrimenkul sektörlerinde yeni fırsatlar doğurabilir.
Kurumsal yatırım trendleri: Tokenizasyon, gerçek zamanlı takas ve veri şeffaflığıyla endeks fonları ve ETF’lerde inovasyon hızlanıyor.
Sonuç: Mini Ralli Var, Klasik “Noel Baba” Coşkusu Yok
Evet, yıl sonu minik bir ralli var: Son haftalardaki yükseliş Noel Baba Rallisi’nin teknik tanımıyla örtüşüyor.
Ancak, klasik anlamda güçlü ve sürdürülebilir bir ralli için işaretler zayıf. Yatırımcılar teknoloji devlerinden daha geniş pazara geçerken, momentumu korumak zorlaşıyor.
Piyasa yılın son haftalarında pozitif eğilimini korusa da, “coşkulu bir Noel Baba Rallisi” için geçmişteki gibi net bir katalizör yok. 2026’da ise yatırımcıların odağı daha çok sektör rotasyonları ve FED’in faiz politikası üzerinde olacak.
Son Söz
2026’da “herkesin kazandığı” bir piyasa görmeye hazır olun, ama kazananlar artık sadece birkaç devden ibaret olmayacak. Sektörler ve bölgeler arasında çeşitlilik, getiri arayışında yeni anahtarınız olacak.
Elif Özsağlam