MSFT: Alfa getiri arayışında dalgalanma analizi
Bu yazıda Microsoft (MSFT) üzerinden, klasik yatırımcının reel kayıplarını önleme üzerine alternatiflerden bahsedeceğiz. Geliştirilebilir alternatifler üzerinden doğru tercihin testini yatırımcı yapmalıdır.
Finans(man) piyasaları artık yalnızca bilgiye erişim hızıyla değil, o bilginin işlenme biçimiyle tanımlanıyor. Bilginin demokratikleştiği bir çağda, sofistike yatırımcı için fark yaratan unsur, sezgisel tahminlerin ötesine geçerek piyasanın karmaşık dokusunu anlamlandırmayı sağlayan modelleme disiplinidir. Modelleme, bir veri setini geçmişin kopyası olarak görmek değil; olasılık uzayında rasyonel bir yol haritası inşa etmektir.
Sistematik Analizin Gerekliliği
Piyasalar, doğası gereği doğrusal olmayan (non-linear) sistemlerdir. NVDA veya TSLA gibi yüksek volatiliteye sahip varlıklarda görülen fiyat hareketleri, çoğu zaman gürültü (noise) ile gerçek sinyalin birbirine karıştığı bir kaos sergiler. İşte bu noktada matematiksel modelleme, yatırımcının en güçlü savunma ve saldırı mekanizması haline gelir. Modelleme; piyasa etkinliğinin azaldığı, likidite boşluklarının oluştuğu veya duyarlılığın uç noktalara ulaştığı anları saptayabilmek için olayları sayısallaştırır.
Matematiksel Modelin Stratejik Önemi
Matematiksel modelin önemi, yatırımcının “doğrulama sapmasından” (confirmation bias) kurtulmasını sağlamasında yatar. Bir model; fiyatın ortalamaya dönüş hızını, volatilite kümelerini ve korelasyon kırılmalarını objektif bir dille ifade eder. Örneğin, bir varlıktaki dip oluşumlarını sadece grafik gözlemiyle değil, standart sapma marjları ve hacim ağırlıklı ortalama fiyat (VWAP) türevleri üzerinden modellemek, risk priminin kaynağını netleştirir. Matematiksel bir iskelet üzerine inşa edilmeyen stratejiler, piyasanın sert dalgalanmalarında (drawdown) disiplinini kaybetmeye mahkumdur.
MSFT üzerinden bir model çıktısı
Haftalık döngülerin, eski yazılarda bahsettiğimiz dalgalanma (volatilite) yönetimi üzerinden modeller geliştirebiliriz. Bir model çıktısı aşağıdaki gibidir. Operasyonel performans olarak bakınca, ham kazanç olarak görülmelidir. Çeşitli masraflar ve kesintiler öncesi durumdan bahsetmekteyiz.
İşlem günlerinde her zaman diliminin verimi aynı değildir. MSFT verileri, haftalık döngüde Pazartesi ve Çarşamba günlerinin “momentum taşıyıcı” olduğunu göstermektedir.
| İş Günü | Gün Sayısı | Ortalama P/L (%) | Volatilite Stratejisi | Sharpe Oranı |
| Pazartesi | 48 | +%0,15 | Düşük Risk | 0,18 |
| Salı | 50 | +%0,02 | Nötr | 0,02 |
| Çarşamba | 51 | +%0,22 | Agresif Büyüme | 0,23 |
| Perşembe | 49 | -%0,12 | Savunma | -0,09 |
| Cuma | 50 | +%0,05 | Likidite Odağı | 0,07 |
Sonuç: Disiplinli Alfa
Sonuç olarak, sofistike yatırımcı için matematiksel modeller birer “fal küresi” değil, risk yönetimi laboratuarıdır. Modellenmiş bir yaklaşım, fiyatın nereye gideceğinden ziyade, fiyat gittiğinde portföyün nasıl tepki vereceğini yönetir. Piyasanın gürültüsünden arınmak ve sürdürülebilir bir alfa üretmek, ancak matematiğin soğuk ama dürüst gerçekliğine dayanan bir modelleme kültürüyle mümkündür. Unutulmamalıdır ki; ölçemediğiniz şeyi yönetemezsiniz ve modelleyemediğiniz şeyi asla tam olarak ölçemezsiniz.