Haftalık Gelişmeler
Yurt İçinde TÜFE, Yurt Dışında Tarım Dışı İstihdam
Yurt içinde Cuma günü Eylül ayına ilişkin enflasyon verisi açıklanacak. Ağustos ayında aylık bazda TÜFE %2,04, yıllık bazda ise %32,95 olarak açıklanmıştı. Aylık bazda bu veri beklentilerin üzerinde gelirken, yıllık bazda geri çekilme devam etmişti. Ağustos ayında enflasyondaki yukarı yönlü sapma, zirai don kaynaklı gerçekleşti. Zira don ve kuraklıktan etkilenen gıda fiyatları kaynaklı olarak enflasyon beklentileri aştı.
Eylül ayında okul açılışları ve ücret artışlarıyla (eğitim/servis) eğitim grubunda yüksek aylık artış bekliyoruz. Okul ücretleri veya kurs fiyatları yükseldiğinde eğitim kalemi TÜFE’de yukarı yönlü yapması beklenirken, zirai don ve buna bağlı gıda fiyatlarındaki artışın etkisinin de Eylül ayına geçişgenliği nedeniyle Eylül ayında aylık bazda %2,1 oranında enflasyon olacağını ön görmekteyiz. Sene başında yaptığımız modellemede, enflasyon beklentimizin Eylül ayında daha düşük olmasından kaynaklı olarak yıl sonu enflasyon beklentimizi %30,3 (Önceki %29,9) olarak, politika faiz beklentimizi de 35,50’ye revize (Önceki %35) ediyoruz. Aylık bazda enflasyondaki olası bozulma durumunun TCMB’nin sıkı duruşu artırabileceğini unutmamak gerekiyor.
ABD Tarım Dışı İstihdam
Eylül ayında Fed, faizi beklentilere paralel 25 baz puan indirirken, geçen ay gelen tarım dışı istihdam verileri sonrası 50 baz puan indirim de kısık sesle de olsa konuşulmaya başlanmıştı. Geçen hafta gelen büyüme verileri ve PCE verileri iç talebin kısmi de olsa arttığını göstermiş olsa da istihdamdaki yavaşlığın etkisi ile iç talepte geri çekilme beklentisi mevcut.
Tarım dışı istihdam verisi, her ayın ilk Cuma günü açıklanır ve bir önceki aya ait istihdam değişimini gösterir. Tarım sektörü, hava koşulları ve mevsimsellikten çok etkilendiği için dışarıda tutulur. Böylece ekonomideki genel istihdam dinamiğini daha doğru ölçmek genel anlamda mümkündür. Fed de yukarıda da anlattığımız gibi Tarım Dışı İstihdam verisi ile faiz kararlarında etkilenmekte. Güçlü istihdam, ücret baskısı ve enflasyon riski, faiz artırımı; zayıf istihdam, talep zayıflığı, faiz indirim beklentisi olarak bu durum özetlenebilir.
Yani, Tarım Dışı İstihdam, ABD ekonomisinin sağlığını gösteren en güncel ve güvenilir göstergelerden biri olurken, Fed kararları, küresel sermaye akımları ve piyasa fiyatlamaları üzerinde belirleyici olduğu için dünya çapında önem taşıyor.
Kaynak: İnfo Yatırım