PPK Kararı & Kredi Derecelendirme Kuruluşları Not Kararları
TCMB faiz kararı 24 Temmuz’da saat 14:00’da açıklanacak. Son iki ayda enflasyon verilerinin aylık bazda tekrar düşüş eğilimine işaret etmesi, faiz indirim döngüsünün tekrar başlayabileceği sinyallerini verdi. Mart ayındaki siyasi gelişmeler ardından kur tarafındaki geçişkenliğin bir kısmı Mart ayına ve büyük kısmı ise Nisan ayı verilerine sirayet etti. Dezenflasyon sürecinin, petrol fiyatlarının geri çekilmesi ile sürmesi beklenirken, İran ve İsrail arasında başlayan savaş, bu savaşa ABD’nin de müdahil olmasıyla brent petrol sert yukarı gitmiş, bu durumun enflasyona çelme takma olasılığı gündeme gelmişti. Fakat ateşkes haberleri gelmesi sonrasında ile petrol tekrardan geri çekildi. Zirai donun etkileri henüz enflasyona yansımamışken, bu durumun etkisinin de sınırlı kalacağı görüşündeyiz.
Enflasyon tarafının belirgin bir şekilde düştüğü dönemlerde faizlerin yüksek kalması durumu ister istemez yatırımları kısıtlayabilir. Bu durumda da faizlerin gevşemesi ile büyümeye alan açılabilir. Faiz tarafına tekrar gelirsek son aylardaki makro konjonktür nedeniyle sıkı duruş tekrar artsa da AOFM ve borç verme faizinin düşmesi ile Haziran ayında dolaylı faiz indirimi gerçekleşti. Haziran ayı pas geçilirken, enflasyon ve makro veriler nedeniyle 24 Temmuz’da piyasa beklentisinden (250 bp) daha yüksek olarak 350 baz puanlık faiz indirimi bekliyoruz.
Kredi Derecelendirme Kuruluşlarının Türkiye’nin Notunu Açıklaması Bekleniyor. Fitch ve Moody’s’in 25 Temmuz’da saat 23:00’dan sonra Türkiye’ye ilişkin değerlendirme yayımlamaları bekleniyor. Yabancı Kredi Derecelendirme Kuruluşlarının notu neden önemli? Çünkü, Yabancı kredi kuruluşlarının yayımladıkları notlar, bir ülkenin ekonomik güvenilirliğini ve yatırım cazibesini yansıtır. Yabancı kredi derecelendirme kuruluşları, finansal güvenilirliğin evrensel bir ölçüsü olarak da görülür. Bu notlar, yatırımcıların risk algısını da etkiler ki yüksek notlar yatırımcı ilgisini daha çok çeker. Ülkeler açısından da kredi notu ne kadar düşükse, o ülke ya da şirket için borçlanma maliyeti o kadar yüksek olur. Not yükselirse, devlet ve şirketler daha düşük faizle dış borç bulabilir. Bazı büyük yatırım fonları yalnızca yatırım yapılabilir seviyedeki ülkelerin tahvillerine yatırım yapabilir. Gri listede olan ülkelere fonların yatırım yapmadığı gibi. Yani, bu notlar sadece finansal piyasalarda değil, reel ekonomide de sermaye maliyetlerinden büyümeye kadar birçok unsuru etkiler. Bu kapsamda kredi derecelendirme kuruluşlarının notları hem kaynak bulma/ yaratma açısından hem de finansal piyasalar açısından oldukça önem teşkil eder.
Kredi derecelendirme kuruluşlarının son yayımladıkları raporlar göz önüne aldığında Türkiye için bekle/gör politikasına devam edeceğini düşünüyoruz. Bu kapsamda Fitch ve Moody’s’den not ve görünümde değişiklik beklemiyoruz. Fakat Moody’s pozitif görünümü durağana çekerse de sürpriz olmayacaktır.
Kaynak: İnfo Yatırım