Haftalık Gelişmeler
Merkez Bankası Kararları Haftaya Damgasını Vuracak
TCMB faiz kararı Perşembe günü açıklanacak. Her ne kadar PPK toplantıları 2025 yılında 12’den 8’e düşürülse de, PPK metinleri ve toplantıları ekonomik gündemin üst sıralarında her ay yer almaya devam ediyor. Siyasi gelişmelerin etkisi ile Mart ve Nisan aylarında 2025 yılı konsensüs beklentilerin üstünde gelen yurt içi enflasyon verileri ve sonrasında Merkez Bankasının faiz artırımına gitmesi ardından Mayıs ayı enflasyonu piyasaları rahatlattı. Mayıs ayı yurt içi enflasyonunun beklentilerin altında gelmesi tekrardan faiz indirim beklentilerini yoğunlaştırdı. Mayıs ayında TÜFE, yaklaşık %2,1 olan konsensüs beklentilerin altında %1,53 oranında artış gösterirken, yıllık bazda TÜFE, Nisan ayındaki %37,86 seviyesinden Mayıs ayında %35,41 seviyesine geriledi. Çekirdek enflasyon yıllık bazda %35,37 olarak açıklanırken, gıda enflasyonu yıllık bazda %36,09’dan %32,87’ye geriledi. TCMB Enflasyon Raporu Toplantısında yıl sonu enflasyon beklentilerini %24’te sabit bıraktı. Siyasi gelişmelerin etkisi ile kur geçişkenliği durumunun enflasyona kısa sürede yansıdığı belirtilirken, enerji fiyatlarındaki geri çekilmenin dezenflasyon sürecini devam ettireceği mesajları da verildi. Aylık bazda enflasyonun geri çekilmesi ve petroldeki geri çekilme ile dezenflasyon sürecinin devam etme beklentisi sonrasında Haziran ayı enflasyonun da Mayıs ayına yakın gelmesi beklentimiz ile yılın ikinci yarısında faiz indirimlerine tekrar başlanmasını bekliyoruz. Bu ay da Merkez Bankası’nın bekle/gör politikası uygulayacağı beklentimiz ile politika faizinin Haziran ayında sabit kalmasını fakat TCMB’nin gecelik vadede borç verme maliyetini %46,00’ya düşürmesini bekliyoruz.
Fed Faiz Kararı Çarşamba Açıklanacakken Trump’tan Fed’e 1 Puan Mesajı
Merkez Bankaları haftasında Fed’de Çarşamba günü faiz kararını açıklayacak. ABD’de de dün gelen enflasyon verisi sonrasında faiz indirimi beklentileri fiyatlamalar arasına girmiş gözüküyor. ABD’de enflasyon verileri açıklandı. Mayıs ayında çekirdek TÜFE verisi, piyasa beklentilerinin bir kez daha altında kalarak dezenflasyon sürecinin sürdüğüne işaret etti. Aylık bazda çekirdek TÜFE artışı %0,1 olurken (beklenti: %0.3), açıklanan veri ile üst üste dördüncü ayda da piyasa tahminlerinin altında kalan bir aylık bazda veri oldu. Yıllık bazda ise çekirdek enflasyon %2,8 ile %2,9’luk beklentinin hafif gerisinde kaldı. Manşet TÜFE ise aylık bazda %0,1, yıllıkta ise %2,4 olarak ölçüldü. Bu veriler, yüksek tarifelere rağmen firmaların artan maliyetleri tüketiciye tam anlamıyla yansıtmadığını ortaya koyarken, özellikle otomobil ve giyim ürünlerinde fiyat düşüşleri dikkat çekti. Enerji ve gıda hariç mallarda fiyatlar genel olarak değişim göstermedi. Öte yandan, enerji hariç hizmet fiyatlarında aylık artış %0,2 ile bir önceki aya kıyasla yavaşladı. Fed’den bu ay faiz indirimi beklemiyoruz, fakat ABD Başkanı Trump’ın Fed’e ve Fed Başkanı olan tutumu devam ediyor. Trump, Mayıs 2026’da görev süresi dolacak olan Jerome Powell’ın yerine Fed Başkanlığı görevini üstlenecek kişiyi yakında açıklayacak. Hazine Bakanı Scott Bessent ve eski Fed yetkilisi Kevin Warsh diğer isimlerle birlikte bu göreve aday olarak görülüyor. Ayrıca Trump, Fed’den 1 puanlık indirim istiyor.
Kaynak: İnfo Yatırım