3Ç25 Finansal Sonuçları
Endeksin Üzerinde Getiri
Fiyat (TL/hisse) 8,25
Hedef Fiyat 12,15
Potansiyel Getiri %47,27
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2025/09 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin: Net satışları 3. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %16,00 artışla 22.398 milyon TL olmuştur. 2025 yılının ilk 9 ayında net satışları %2,84 artışla 61.721 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir FAVÖK‘ü 3. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %35,25 azalışla 563 milyon TL olmuştur. 2025 yılının ilk 9 ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre FAVÖK’ü %19,60 azalışla 1.813 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. FAVÖK marjı 3. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre 199 baz puan azalışla %2,5 olmuştur. 2025 yılının ilk 9 ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre FAVÖK marjı 82 baz puan azalışla %2,9 olmuştur. Net karı 3. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %130,27 artışla 109,26 milyon TL olmuştur. 2025 yılının ilk 9 ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre net karı %5,42 azalışla 334 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
Sonuç: Reel olarak, 3Ç25’te satış gelirleri yıllık bazda %16 artarak 22,4 milyar TL olarak kaydedildi (Gedik: 21,5 milyar TL). Satışların maliyeti yıllık bazda %19 artarak brüt kar marjının 203bp daralmasına neden olmuş ve %4,2 olarak açıklanmıştır. FAVÖK %35,3 azalarak 563 milyon TL (Gedik: 688 milyon TL) olarak açıklanmış ve FAVÖK marjı yıllık bazda 199bp daralarak %2,5 olmuştur (3Ç24: %4,5). Net kar 109 milyon TL (Gedik: 78 milyon TL) olarak kaydedilmiş ve yıllık bazda %130,3 artışa işaret etmektedir. Finansal gelirlerdeki %51’lik gerileme ve finansal giderlerdeki %4’lük artış net kârı bir miktar baskılasa da, vergi giderlerindeki %96 oranındaki azalma ve zayıflayan parasal kayıplar karlılığı desteklemiştir. Operasyonel tarafta marjlar sınırlı gerilese de, bilançonun güçlü yapısı ve net nakit pozisyonu korunmaktadır. Genel olarak sonuçlar, operasyonel baskılara rağmen net kar tarafında sağlanan iyileşme nedeniyle sınırlı pozitif olarak değerlendiriyoruz. (SINIRLI POZİTİF)
Kaynak: Gedik Yatırım