1Ç25 Finansal Sonuçları
Endeksin Üzerinde Getiri
Fiyat (TL/hisse) 7,03
Hedef Fiyat 12,15
Potansiyel Getiri %72,83
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2025/03 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin: Net satışları 1. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %9,60 azalışla 18.369 milyon TL olmuştur. FAVÖK‘ü 1. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %19,90 azalışla 656 milyon TL olmuştur. FAVÖK marjı 1. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre 46 baz puan azalışla %3,6 olmuştur. Net karı 1. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %39,08 azalışla 92 milyon TL olmuştur.
Sonuç: Şirket, 1Ç25’te 18.369 mn TL satış geliri (Gedik: 18.708 mn TL; yıllık: -%10), 656 mn TL FAVÖK (Gedik: 800 mn TL; yıllık: -%20) ve 92 mn TL net kar (Gedik: 75 mn TL; yıllık: -%39) açıklamıştır. Satış gelirleri 1Ç25’te yıllık bazda %9,6 oranında azalarak 18,4 milyar TL (Gedik: 18,7mn TL) olarak gerçekleşmiştir. Satışların maliyeti yıllık bazda %10 azalarak brüt kar marjında 3bp’lık daralmaya yol açmış ve %5,5 olarak gerçekleşmiştir. FAVÖK yıllık bazda %19,9 azalarak 656 milyon TL (Gedik: 800mn TL) olarak gerçekleşmiş ve FAVÖK marjı yıllık bazda 46bps daralarak %3,6 olmuştur (1Ç24: %4). Net kar 92 milyon TL (Gedik: 75 mn TL) ile 1Ç24’teki yüksek baz nedeniyle yıllık %39 düşüşe işaret etmektedir. Yatırım faaliyetlerinden gelirler ve finansal gelirler sırasıyla %99 ve %50 oranında azalarak net kar üzerinde baskı yaratmıştır. Net nakit 15 milyon TL’ye gerileyerek yıllık bazda %98 düşüş göstermiştir (1Ç24: +852 mn TL). Genel olarak, sınırlı negatif bir piyasa tepkisi bekliyoruz. Hisse 2025 yılı beklentilerine göre 1,2x FD/FAVÖK ile işlem görürken, yılbaşından bu yana BIST-100 Endeksi’nin %7,3 altında performans göstermiştir.
Kaynak: Gedik Yatırım