“Halkbank’ın 1Ç2025’teki Net Dönem 7,05 Milyar TL ile Beklentilerin Üzerinde Gerçekleşti…”
Öneri : “AL”
Fiyat: 20,26 TL
Hedef Hisse Fiyatı : 26,92TL
Halkbank’ın 2025 yılının ilk çeyreğindeki net dönem karı çeyreksel bazda %81,4, yıllık bazda ise %46,4 oranında artarak 7.051mn TL’ye çıkmıştır. Piyasanın net kar beklentisi 6.121mn TL idi. Bizim beklentimiz ise 6.303mn TL net dönem karı açıklanması yönündeydiVergi gelirinin öngörümüzden yüksek gerçekleşmesi tahminimizdeki sapmada önemli bir etken olmuştur.
Halkbank’ın net faiz gelirleri, TÜFE endeksli tahvil değerlemesindeki aşağı yönlü güncellemeye (Kullanılan %41, Önceki %48,6) karşın hacimsel artışın desteği (TÜFE tahvillerin getirisi toplamda yaklaşık 8 milyar TL arttı ve 30,1 milyar TL oldu) ve mavduat maliyetindeki iyileşmeyle birlikte çeyreksel bazda %86 oranında artarak 16,3 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Ödeme sistemlerinin ağırlığının yüksek olduğu net ücret ve komisyon gelirleri ise %16 oranında yükselmiş ve 12,7 milyar TL’ye çıkmıştır. Bu çeyrekte 1,55 milyar TL temettü geliri elde edilirken, swap maliyetindeki düşüşe karşın ticari zarar yaklaşık 2,5 milyar TL artarak 3 milyar TL’ye ulaşmıştır. Öte yandan, üçüncü aşama kredi karşılıklarındaki yüksek artış sonrasında toplam karşılıklar 1,6 milyar TL’den 5,8 milyar TL’ye çıkmış ve karın daha yüksek gelmesini engellemiştir. Operasyonel giderlerin 21,5 milyar TL gerçekleştiği çeyrekte, 1,9 milyar TL vergi geliri yazılmıştır.
Artan karlılıkla birlikte Banka’nın 1Ç2025’teki ortalama özsermaye karlılığı %18,2 (Önceki %10,7) olarak gerçekleşirken, aktif karlılık %1’e yaklaşmıştır. Net faiz marjı da genişleyen kredi – mevduat makası ve TÜFE endeksli tahvillerle birlikte 95 baz puan artarak %2,19’a çıkmıştır. Halkbank’ın sermaye yeterlilik oranı, BDDK’nın geçici düzenlemeleri dahil 143 baz puan düşüş kaydetmiş ve bu yılın ilk çeyreğinde %13,39 seviyesinde gerçekleşmiştir.
Kaynak: Ziraat Yatırım