Bu Hafta Ne Oldu…
Geride bıraktığımız haftada yurt içinde enflasyon yurt dışında Euro Bölgesi’nde enflasyon verilerinin yanı sıra İngiltere Merkez Bankası (BoE) ve Avrupa Merkez Bankası (AMB)’nın faiz kararları takip edildi.
Euro Bölgesi’nde tüketici fiyat endeksi, Ocak ayında aylık %0,5 azalırken 2025 yılı Aralık ayında %2 olan yıllık enflasyon ise 2026 yılı Ocak ayında %1,7’ye geriledi. Avrupa Merkez Bankası (AMB), beklentilere paralel faizleri değiştirmeyerek politika faizini %2,15, mevduat faizini %2 ve gecelik borç verme faizini %2,40 seviyesinde sabit bıraktı. Karar metninde “Ekonomi, zorlu küresel ortama rağmen dirençli kalmaya devam ediyor. Ancak ticaret politikalarındaki öngörülemezlik ve jeopolitik gerilimler nedeniyle görünüm üzerindeki belirsizlik sürüyor.” ifadeleri yer aldı. AMB Başkanı Christian Lagarde toplantının ardından yaptığı açıklamada, güçlü euronun enflasyonu hedef seviyesinin daha da altına itebileceğini belirtirken enflasyonun kademeli biçimde hedefe gerilediğini ve orta vadede hedefte kalacağını ifade etti. İngiltere Merkez Bankası (BoE), politika faizini beklentilere paralel değiştirmeyerek %3,75 seviyesinde sabit tuttu. Banka, 2026 büyüme tahmini %1,2’den %0,9’a, 2027 yılı için ise %1,6’dan %1,5’e düşürürken 2028’de ekonominin %1,9 oranında büyüyeceği tahmininde bulundu. İngiltere Merkez Bankası Başkanı Andrew Bailey, faiz kararı sonrası değerlendirmesinde, her şey yolunda giderse bu yıl daha fazla indirimi için alan olduğu açıklamasında bulundu.
Türkiye’de tüketici fiyat endeksi, Ocak ayında aylık %4,84 arttı. 2025 yılı Aralık ayında %30,89 olan yıllık enflasyon ise 2026 yılı Ocak ayında %30,65’e geriledi. Yıllık çekirdek enflasyon %29,80 olarak gerçekleşti. Yurt içi üretici fiyat endeksi (Yİ-ÜFE), aylık %2,67 ve yıllık %27,17 arttı. Haftaya negatif başlamasına rağmen hafta içinde 13.998,18 ile zirve tazeleyen BİST100 Endeksi, bu seviyeden gelen satışların etkisiyle düşüşe geçti. Endeks, %2,29 kayıpla 13.521,96 puandan haftayı tamamladı. 43,49’lu seviyelerden haftaya başlayan Dolar/TL, 43,6322 ile rekor yeniledi. 51,59’lu seviyelerden haftaya başlayan Euro/TL ise 51,25 sınırının altına kadar geriledi.
Yurt dışı yerleşik yatırımcılar, 23-30 Ocak 2026 haftasında reel olarak (fiyat ve kur etkisinden arındırılmış) 455,0 milyon dolar hisse senedi, 721,8 milyon dolar Devlet İç Borçlanma Senedi (DİBS-Kesin Alım) ve 555,1 milyon dolar Özel Sektör Tahvil alımı gerçekleştirdi. Aynı haftada yurt içinde yerleşik gerçek kişilerin döviz mevduatı 7.582 milyon dolar artarak 160.770 milyon dolara yükselirken, tüzel kişilerin döviz mevduatı 317 milyon dolar azalarak 77.482 milyon dolara geriledi. Kur korumalı mevduat (KKM) hesapları 6 milyon dolar azalarak 67 milyon dolar (3 milyar TL) olarak gerçekleşti. Türkiye’nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 250 sınırının altında kalmaya devam etti.
Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
TCMB, 2025 yılının ilk iki toplantısında politika faizini 250’şer baz puan indirerek %42,50 seviyesine çekti. TCMB politika faizini, 17 Nisan tarihli toplantısında 350 baz puan artırarak %46,00 seviyesine yükseltirken 19 Haziran toplantısında değiştirmeyerek %46 seviyesinde sabit bıraktı. 24 Temmuz tarihli toplantıda ise 300 baz puan, 11 Eylül tarihli toplantıda 250 baz puan, 23 Ekim tarihli toplantıda 100 baz puan ve 11 Aralık tarihli toplantıda 150 baz puan indirerek %38,00’e düşürdü. TCMB, 2026 yılının ilk toplantısında politika faizini 100 baz puan indirerek %37,00 seviyesine çekti.
Ocak 2026 tarihli TCMB piyasa katılımcıları anketine göre; Ocak ayında %4,84 artan TÜFE’nin Şubat ayında %2,05, 2026 sonunda %23,23 ve 2027 sonunda %17,75 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2026 sonunda 51,17 ve 12 ay sonrasında ise 51,89 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2026 sonunda 25,6 milyar dolar, 2027 sonunda ise 29,5 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2026 ve 2027’de sırasıyla %3,9 ve %4,3 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin ilk toplantıda %36,50 ve 2026 yıl sonunda ise %28,02 olması beklenmektedir.
Raporun devamı ve detaylı analizler için tıklayınız.
Kaynak: Bizim Menkul Haftalık Bülten