Bu Hafta Ne Oldu…
Geride bıraktığımız haftada yurt içinde büyüme ve enflasyon yurt dışında Euro Bölgesi’nde büyüme ve enflasyon ile ABD’de tarım dışı istihdam verileri takip edildi. Ayrıca hafta boyunca ABD Başkanı Donald Trump’ın açıklamaları dikkat çekti.
Euro Bölgesi’nde tüketici fiyat endeksi, Ağustos ayında aylık beklentilerin üzerinde %0,2 arttı. Temmuz ayında %2 olan yıllık enflasyon, Ağustos ayında %2,1’e yükseldi. Euro Bölgesi ekonomisi, 2025 yılının ikinci çeyreğinde bir önceki çeyreğe göre %0,1 büyürken bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %1,5 büyüdü. ABD’de tarım dışı istihdam, Ağustos ayında beklentilerin altında 22 bin arttı. Beklenti 75 bin artış olması yönündeydi. İşsizlik oranı %4,3’e yükselerek 2021’den bu yana en yüksek seviyeye çıktı. Ortalama saatlik ücretler aylık %0,3 ve yıllık %3,7 arttı. Küresel piyasalarda hafta içinde karışık bir seyir izlendi.
ABD Başkanı Donald Trump, ABD-Japonya Ticaret Anlaşması’nı resmi olarak yürürlüğe koyan kararnameye imza attı. Anlaşma kapsamında, ABD’ye giren neredeyse tüm Japon ürünlerine %15 oranında temel gümrük vergisi uygulanacağı kaydedilen kararnamede, otomobiller, otomobil parçaları, havacılık ürünleri, jenerik ilaçlar ve doğal kaynaklar için sektörlere özgü düzenlemeler olacağı aktarıldı. Kararnamede, Japonya’nın ABD’den pirinç alımlarını %75 artıracağı, mısır, soya, gübre, biyoyakıt gibi tarım ürünleri ve enerji ürünlerini yılda 8 milyar dolar tutarında ithal edeceği, ABD’de üretilen ve güvenlik sertifikalı araçları ek test olmadan satışa kabul edeceği ve ABD’den ticari uçak ve savunma ekipmanı satın alacağı bildirildi. Ayrıca Japonya, ABD’ye 550 milyar dolarlık yatırım yapmayı kabul etti.
Türkiye ekonomisi 2025 yılının ikinci çeyreğinde bir önceki çeyreğe göre %1,6 büyürken bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %4,8 büyüdü. Tüketici fiyat endeksi, Ağustos ayında beklentilerin üzerinde aylık %2,04 arttı. Temmuz ayında %33,52 olan yıllık enflasyon, Ağustos ayında %32,95’e geriledi. Yıllık çekirdek enflasyon ise %33 oldu. Yurt içi üretici fiyat endeksi (Yİ-ÜFE), Ağustos ayında aylık %2,48 ve yıllık %25,16 artış gösterdi. Haftaya pozitif başlamasına rağmen Salı günü öğleden sonra gelen haber akışının etkisiyle hızla düşüşe geçerek 10.612,31 seviyesine kadar gerileyen BİST100 Endeksi, %4,95 kayıpla 10.729,49 puandan haftayı tamamladı. Dolar/TL hafta içinde 41,08-41,27 aralığında hareket ederken 48,11’li seviyelerden haftaya başlayan Euro/TL 48,5188 ile rekor kırdı.
Yurt dışı yerleşik yatırımcılar, 22-29 Ağustos haftasında reel olarak (fiyat ve kur etkisinden arındırılmış) 139,6 milyon dolar hisse senedi satışı, 763,3 milyon dolar Devlet İç Borçlanma Senedi (DİBS-Kesin Alım) alımı ve 9,8 milyon dolar Özel Sektör Tahvil alımı gerçekleştirdi. Aynı haftada yurt içinde yerleşik gerçek kişilerin döviz mevduatı 1.240 milyon dolar artarak 119.363 milyon dolara yükselirken, tüzel kişilerin döviz mevduatı 4.117 milyon dolar azalarak 73.983 milyon dolara geriledi. Kur korumalı mevduat (KKM) hesapları 763 milyon dolar azalarak 9.714 milyon dolar (397 milyar TL) olarak gerçekleşti. Türkiye’nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 300 sınırının altında kalmaya devam etti.
Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
TCMB, 2025 yılının ilk iki toplantısında politika faizini 250’şer baz puan indirerek %42,50 seviyesine çekti. TCMB politika faizini, 17 Nisan tarihli toplantısında 350 baz puan artırarak %46,00 seviyesine yükseltirken 19 Haziran toplantısında değiştirmeyerek %46 seviyesinde sabit bıraktı. 24 Temmuz tarihli toplantıda ise 300 baz puan indirerek %43’e düşürdü.
Ağustos ayında %2,04 artan TÜFE’nin Temmuz 2025 tarihli TCMB piyasa katılımcıları anketine göre; Eylül ayında %1,97, 2025 yılı sonunda %29,69 ve 2026 yıl sonunda %20,40 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2025 sonunda 43,96 ve 12 ay sonrasında ise 48,36 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2025 sonunda 20,3 milyar dolar, 2026 yılında ise 25,2 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2025 ve 2026’da sırasıyla %2,9 ve %3,7 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin 2025 yıl sonunda %35,57 ve 2026 yıl sonunda ise %24,19 olması beklenmektedir.
Raporun devamı ve detaylı analizler için tıklayınız.
Kaynak: Bizim Menkul Haftalık Bülten