Haftalık Bülten
Bu Hafta Ne Oldu…
Yurt içinde işsizlik oranı, yurt dışında ise Almanya ve Euro Bölgesi’nde enflasyon ile ABD’de büyüme verilerinin yanı sıra ABD Merkez Bankası (Fed) faiz kararlarının takip edildiği yoğun bir haftayı geride bıraktık. Ayrıca hafta boyunca ABD Başkanı Trump’ın tarifelerine ilişkin gelişmeler takip edilmeye devam etti.
Almanya’da tüketici fiyat endeksi, Temmuz ayında %0,3 arttı. Haziran ayında %2 olan yıllık enflasyon, Temmuz ayında da değişmeyerek %2 oldu. Euro Bölgesi’nde tüketici fiyat endeksi, Temmuz’da %0,0 ile değişim göstermedi. Haziran ayında %2 olan yıllık enflasyon, Temmuz ayında da %2 oldu. ABD ekonomisi ikinci çeyrekte yıllıklandırılmış %3 büyüdü. Fed, Temmuz ayı toplantısında tarife belirsizlikleri nedeniyle politika faizini beklentiye paralel olarak değiştirmeyerek %4,25-4,50 aralığında sabit tuttu. Fed böylece son 5 toplantıda faizlerde değişikliğe gitmedi. Karar metninde, net ihracattaki dalgalanmalar verileri etkilemeye devam etse de son göstergelerin yılın ilk yarısında ekonomik faaliyetin büyümesinin ılımlı hale geldiği ifade edildi. Fed Başkanı Jerome Powell, mevcut para politika duruşunun olası gelişmelere çabuk yanıt verebilmek için uygun bir pozisyonda olduğunu belirterek Eylül ayına dair henüz bir karar almadıklarını, verileri göz önünde bulundurarak karar vereceklerini ifade etti.
ABD Başkanı Donald Trump, karşılıklılık esasına dayanan tarife oranlarında değişikliğe gidilmesini öngören kararnameye imza attı. Bu kapsamda, Hindistan’a %25, Endonezya’ya %19, Irak’a %35, İsrail’e %15, Malezya’ya %19, Norveç’e %15, İsviçre’ye %39, Suriye’ye %41, Tayvan’a %20 ve Vietnam’a %20 tarife getirilmesi planlanıyor. Türkiye’ye ise %15 oranında gümrük vergisi uygulanması öngörülmekte olup söz konusu tarife oranları, kararnamenin yayımlanmasından 7 gün sonra yürürlüğe girecek. Öte yandan Trump, Kanada’ya uygulanan gümrük vergisi oranının %25’ten %35’e çıkarılmasını öngören bir kararnameyi de imzalamış olup yeni tarife oranı 1 Ağustos’ta yürürlüğe girecek. Trump, Güney Kore ile ticaret anlaşmasına vardıklarını belirterek bu ülkeye %15 oranında tarife uygulanacağını fakat ABD’ye herhangi bir gümrük vergisi uygulanmayacağını ifade etti.
Türkiye’de 15 ve daha yukarı yaştaki kişilerde işsiz sayısı, Haziran ayında bir önceki aya göre 52 bin kişi artarak 3 milyon 47 bin kişi oldu. İşsizlik oranı ise 0,2 puan artarak %8,6 seviyesinde gerçekleşti. İstihdam oranı 0,1 puan azalarak %48,9 ve işgücüne katılma oranı aynı seviyede kalarak %53,5 oldu. Haftaya Moody’sin not artırım haberiyle pozitif başlayan ve hafta içinde 10.481-10.775 aralığında karışık bir seyir izleyen BİST100 Endeksi, %0,04 kazançla
10.746,98 puandan haftayı tamamladı. Dolar/TL hafta içinde 40,25-40,69 aralığında sakin bir seyir izlerken 47,71’li seviyelerden haftaya başlayan Euro/TL 46,35 sınırının altına indi.
Yurt dışı yerleşik yatırımcılar, 18 -25 Temmuz haftasında reel olarak (fiyat ve kur etkisinden arındırılmış) 205,2 milyon dolar hisse senedi alımı, 271,0 milyon dolar Devlet İç Borçlanma Senedi (DİBS-Kesin Alım1) alımı ve 1,4 milyon dolar Özel Sektör Tahvil alımı gerçekleştirdi. Aynı haftada yurt içinde yerleşik gerçek kişilerin döviz mevduatı 165 milyon dolar artarak 118.473 milyon dolara yükselirken, tüzel kişilerin döviz mevduatı 1.386 milyon dolar artarak 77.122 milyon dolara yükseldi. Kur korumalı mevduat (KKM) hesapları 483 milyon dolar azalarak 12.130 milyon dolar (489 milyar TL) olarak gerçekleşti. Türkiye’nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 300 sınırının altında kalmaya devam etti.
Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
TCMB, 2025 yılının ilk iki toplantısında politika faizini 250’şer baz puan indirerek %42,50 seviyesine çekti. TCMB politika faizini, 17 Nisan tarihli toplantısında 350 baz puan artırarak %46,00 seviyesine yükseltirken 19 Haziran toplantısında değiştirmeyerek %46 seviyesinde sabit bıraktı. 24 Temmuz tarihli toplantıda ise 300 baz puan indirerek %43’e düşürdü.
Haziran ayında %1,37 artan TÜFE’nin Temmuz 2025 tarihli TCMB piyasa katılımcıları anketine göre; Temmuz ayında %2,11, 2025 yılı sonunda %29,66 ve 2026 yıl sonunda %20,41 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2025 sonunda 43,72 ve 12 ay sonrasında ise 47,70 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2025 sonunda 19,9 milyar dolar, 2026 yılında ise 25,3 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2025 ve 2026’da sırasıyla %2,9 ve %3,7 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin 2025 yıl sonunda %36,16 ve 2026 yıl sonunda ise %24,54 olması beklenmektedir.
Raporun devamı ve detaylı analizler için tıklayınız.
Kaynak: Bizim Menkul Haftalık Bülten