Bu Hafta Ne Oldu…
Yurt içinde Perşembe günü Cumhurbaşkanı Erdoğan’ın, ABD Başkanı Trump ile gerçekleştirdiği görüşme odakta yer alırken yurt dışında ABD’de büyüme ve çekirdek PCE verileri takip edildi. Ayrıca hafta boyunca ABD Başkanı Donald Trump’ın açıklamaları ön plana çıktı.
ABD ekonomisi 2025 yılının ikinci çeyreğinde yıllık %3,8 ile beklentilerin üzerinde büyüdü. ABD’de çekirdek PCE, Ağustos ayında aylık %0,2 ve yıllık bazda %2,9 arttı. ABD Başkanı Donald Trump, ABD’nin 1 Ekim’den itibaren ülkeye giren herhangi bir markalı veya patentli ilaç ürününe”%100 gümrük vergisi uygulayacağını duyurdu. Trump, bu önlemin ABD’de ilaç üretim tesisi kuran şirketlere uygulanmayacağını ve ayrıca muafiyetin, inşaatına başlanmış projeleri kapsadığını, temeli atılmış veya yapımı devam eden tesislerin de dahil olduğunu belirtti. Trump’ın ayrıca 1 Ekim’den itibaren ithal edilen ağır kamyonlara %25, tüm mutfak dolapları, banyo dolapları ve ilgili ürünlere %50 ve döşemeli mobilyalara ise %30 oranında gümrük vergisi uygulanacağını duyurdu. Küresel piyasalarda hafta genelinde karışık bir seyir izlendi.
Cumhurbaşkanı Erdoğan, Perşembe günü ABD Başkanı Trump ile Beyaz Saray’da bir araya geldi. Erdoğan görüşme öncesinde yaptığı açıklamada “Gerek F-35, gerek F-16 konusu, gerekse Halk Bankası ile ilgili aramızdaki ilişkiler konusunu etraflıca görüşme fırsatı bulacağımıza inanıyorum. Trump ile birlikte el ele bölgedeki sıkıntıları aşacağımıza da inanıyorum” diye konuştu. Trump görüşmenin ardından yaptığı açıklamada, Erdoğan ile görüşmesinin çok iyi geçtiğini, birçok konuda yaptıkları görüşmede mesafe katettiklerini belirtti. Erdoğan, görüşmenin ardından yaptığı açıklamada ise Trump ile ilişkilerinin geçmişten bu yana çok iyi olduğunu belirtirken “Bu durum inanıyorum ki; Türk-Amerikan ilişkilerine de olumlu yansıyacak. Tek görüşmeyle her meseleyi halletmek, tabii ki mümkün değil. Fakat bu temas, birçok konuda anlamlı ilerleme sağlamamıza yol açtı. İki ülkenin ticaret hacmi de potansiyeli de ortada. 100 milyar dolarlık ikili ticaret hedefimiz var. Liderler olarak bunu harekete geçirecek politik iradeye sahibiz” dedi.
Haftaya pozitif başlamasına rağmen hafta genelinde gelen haber akışlarının etkisiyle 11.133-11.541 aralığında karışık seyir izleyen BİST100 Endeksi, %1,27 kayıpla 11.151,20 puandan haftayı tamamladı. 41,38’li seviyelerden haftaya başlayan Dolar/TL, 41,50 sınırının üzerine çıkarken 48,65’li seviyelerden haftaya başlayan Euro/TL ise 49,00 sınırını test etti. Altının onsu 3.791,10 dolarla rekor tazelerken altının gram fiyatı ise 5.053,16 lira ile zirvesini yeniledi.
Yurt dışı yerleşik yatırımcılar, 12-19 Eylül haftasında reel olarak (fiyat ve kur etkisinden arındırılmış) 407,6 milyon dolar hisse senedi alımı, 178,0 milyon dolar Devlet İç Borçlanma Senedi (DİBS-Kesin Alım) alımı ve 0,5 milyon dolar Özel Sektör Tahvil satışı gerçekleştirdi. Aynı haftada yurt içinde yerleşik gerçek kişilerin döviz mevduatı 714 milyon dolar artarak 125.304 milyon dolara ve tüzel kişilerin döviz mevduatı 1.443 milyon dolar artarak 78.407 milyon dolara yükseldi. Kur korumalı mevduat (KKM) hesapları 588 milyon dolar azalarak 7.794 milyon dolar (321 milyar TL) olarak gerçekleşti. Türkiye’nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 300 sınırının altında kalmaya devam etti.
Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
TCMB, 2025 yılının ilk iki toplantısında politika faizini 250’şer baz puan indirerek %42,50 seviyesine çekti. TCMB politika faizini, 17 Nisan tarihli toplantısında 350 baz puan artırarak %46,00 seviyesine yükseltirken 19 Haziran toplantısında değiştirmeyerek %46 seviyesinde sabit bıraktı. 24 Temmuz tarihli toplantıda ise 300 baz puan ve 11 Eylül tarihli toplantıda 250 baz puan indirerek %40,50’ye düşürdü.
Ağustos ayında %2,04 artan TÜFE’nin Eylül 2025 tarihli TCMB piyasa katılımcıları anketine göre; Eylül ayında %2,04, Ekim ayında %2,05 ve Kasım ayında %1,57, 2025 yılı sonunda %29,86 ve 2026 yıl sonunda %20,75 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2025 sonunda 43,85 ve 12 ay sonrasında ise 48,96 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2025 sonunda 20,9 milyar dolar, 2026 yılında ise 25,5 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2025 ve 2026’da sırasıyla %3,2 ve %3,7 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin 2025 yıl sonunda %36,17 ve 2026 yıl sonunda ise %24,55 olması beklenmektedir.
Raporun devamı ve detaylı analizler için tıklayınız.
Kaynak: Bizim Menkul Haftalık Bülten