Bu Hafta Ne Oldu…
Geride bıraktığımız haftada yurt içinde cari denge yurt dışında ise Almanya ve Euro Bölgesi’nde enflasyon ile İngiltere’de büyüme verileri takip edildi. Ayrıca hafta boyunca ABD ile Çin arasında artan ticaret gerilimi piyasaların odak noktasıydı.
Almanya’da tüketici fiyat endeksi, Eylül ayında aylık %0,2 artarken Ağustos ayında %2,2 olan yıllık enflasyon, Eylül ayında %2,4’e yükseldi. Euro Bölgesi’nde tüketici fiyat endeksi, Eylül ayında aylık %0,1 arttı. Ağustos ayında %2 olan yıllık enflasyon, Eylül ayında %2,2’ye yükseldi. İngiltere ekonomisi, Ağustos ayında aylık %0,1 ve yıllık %1,3 büyüdü.
ABD Başkanı Trump, geçtiğimiz hafta Çin’in ülkelere, 1 Kasım’dan itibaren ürettikleri neredeyse tüm ürünlere, hatta bazıları kendi üretimi olmayan ürünlere bile geniş kapsamlı ihracat kontrolleri uygulayacaklarını belirten bir mektup göndererek ticaret konusunda olağanüstü agresif bir tutum sergilediğini ifade etmiş ve nadir toprak elementlerinin ihracatına getirdiği kısıtlamalar nedeniyle Çin ürünlerine yönelik %100 ek tarife vergisi uygulayacaklarını bildirmişti. ABD Hazine Bakanı Scott Bessent, müttefik ülkelerle Çin’e yönelik ticaret politikaları hakkında görüşmeler yapılacağını, Çin’e karşı Avrupa ve Hindistan’dan güçlü destek beklediklerini ifade ederken Çin’in nadir toprak elementleri ihracatına getirdiği kısıtlamaların devam etmesine izin vermeyeceklerini belirtti. Ayrıca Bessent, Çin konusunda iyimser olduklarını, iletişimi kesmediklerini ve Çin ile bağı koparmak istemediklerini dile getirdi. ABD Başkanı Donald Trump, Çin’in kasıtlı olarak ABD’den soya fasulyesi almamasının ekonomik açıdan düşmanca olduğunu belirterek, buna karşılık olarak Çin ile yemeklik yağ ticaretini sonlandırmayı değerlendirdiklerini belirtti. Trump hafta içinde yaptığı açıklamada Çin ile bir ticaret savaşının içinde olduklarını belirtirken bugün yaptığı açıklamada Çin mallarına yönelik yüksek gümrük vergilerinin sürdürülebilir olmadığını söyledi. ABD ile Çin arasında artan ticaret gerilimi risk iştahını olumsuz etkilerken küresel piyasalarda hafta içinde karışık bir seyir izlendi.
Türkiye’de cari denge, Ağustos ayında 5,46 milyar dolar fazla verdi. Ödemeler dengesi tanımlı dış ticaret açığı 2,8 milyar dolar olurken hizmetler dengesi kaynaklı net girişler 9,5 milyar dolar olarak gerçekleşti. Altın ve enerji hariç cari işlemler dengesi ise 10 milyar dolar fazla verdi. Haftaya negatif başlayan ve hafta genelinde satıcılı bir seyir izleyerek 10.053,74 seviyesine kadar gerileyen BİST100 Endeksi, %4,77 kayıpla 10.208,76 puandan haftayı tamamladı. Dolar/TL, 41,9511 ve Euro/TL 49,2345 ile rekor kırdı. Altının onsu 4.380,25 dolarla rekor tazelerken altının gram fiyatı ise 5.905,417 lira ile zirvesini yeniledi.
Yurt dışı yerleşik yatırımcılar, 3-10 Ekim haftasında reel olarak (fiyat ve kur etkisinden arındırılmış) 109,7 milyon dolar hisse senedi satışı, 307,8 milyon dolar Devlet İç Borçlanma Senedi (DİBS-Kesin Alım) alımı ve 87,1 milyon dolar Özel Sektör Tahvil satışı gerçekleştirdi. Aynı haftada yurt içinde yerleşik gerçek kişilerin döviz mevduatı 2.574 milyon dolar artarak 130.868 milyon dolara ve tüzel kişilerin döviz mevduatı 534 milyon dolar artarak 77.721 milyon dolara yükseldi. Kur korumalı mevduat (KKM) hesapları 672 milyon dolar azalarak 5.760 milyon dolar (240 milyar TL) olarak gerçekleşti. Türkiye’nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 300 sınırının altında kalmaya devam etti.
Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
TCMB, 2025 yılının ilk iki toplantısında politika faizini 250’şer baz puan indirerek %42,50 seviyesine çekti. TCMB politika faizini, 17 Nisan tarihli toplantısında 350 baz puan artırarak %46,00 seviyesine yükseltirken 19 Haziran toplantısında değiştirmeyerek %46 seviyesinde sabit bıraktı. 24 Temmuz tarihli toplantıda ise 300 baz puan ve 11 Eylül tarihli toplantıda 250 baz puan indirerek %40,50’ye düşürdü.
Ekim 2025 tarihli TCMB piyasa katılımcıları anketine göre; Eylül ayında %3,23 artan TÜFE’nin Ekim ayında %2,34, Kasım ayında %1,55 ve Aralık ayında %1,14, 2025 sonunda %31,77 ve 2026 sonunda %22,13 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2025 sonunda 43,56 ve 12 ay sonrasında ise 49,75 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2025 sonunda 20,8 milyar dolar, 2026 sonunda ise 25,4 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2025 ve 2026’da sırasıyla %3,3 ve %3,8 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin 2025 yıl sonunda %37,66 ve 2026 yıl sonunda ise %26,17 olması beklenmektedir.
Raporun devamı ve detaylı analizler için tıklayınız.
Kaynak: Bizim Menkul Haftalık Bülten