Bu Hafta Ne Oldu…
Yurt içinde cari denge yurt dışında ise Almanya ve İngiltere’de büyüme ile Almanya ve ABD’de enflasyon verilerinin takip edildiği bir haftayı geride bıraktık. Ayrıca ABD Başkanı Donald Trump’ın İran’a ek tarife ve ABD Merkez Bankası (Fed) hakkında yaptığı açıklamalar ön plana çıktı.
İngiltere ekonomisi 2025 yılının Kasım ayında %0,1’lik beklentilerin üzerinde %0,3 büyüme gösterdi. Almanya ekonomisi, 2023’teki %0,9’luk ve 2024’teki %0,5’lik daralmanın ardından 2025’te %0,2 büyüdü. Almanya’da tüketici fiyat endeksi, 2025 yılı Aralık ayında aylık bazda değişim göstermezken Kasım ayında %2,3 olan yıllık enflasyon, Aralık ayında %1,8’e geriledi. ABD’de tüketici fiyat endeksi, 2025 yılı Aralık ayında beklentilere paralel aylık %0,3 arttı. Kasım ayında %2,7 olan yıllık enflasyon, Aralık ayında da %2,7 olarak gerçekleşti. ABD’de çekirdek TÜFE, Aralık ayında aylık %0,2 ve yıllık %2,6 artış gösterdi.
ABD Başkanı Donald Trump, İran ile iş yapan ülkelerin, ABD ile ticaretlerinde %25 oranında gümrük vergisi ödeyeceğini açıkladı. Trump, söz konusu kararın derhal yürürlüğe girdiğini belirtirken bu kararının kesin ve nihai olduğunu ifade etti. Trump, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) başına piyasalar yükselirken faiz oranlarını düşüren birinin gelmesini istediğini ifade etti. Büyümenin, verimliliğin, yatırımların ve gelirlerin arttığını belirten Trump, enflasyonun ise kontrol altına alındığını değerlendirdi.
Altının onsu, ABD Başkanı Donald Trump’ın Venezuela, Grönland ve İran’a yönelik açıklamalarının yanı sıra ABD Merkez Bankası (Fed) Başkanı Jerome Powell’a yönelik bir soruşturmanın Fed’in bağımsızlığına dair endişeleri artırması sonrası yatırımcıların güvenli liman varlıklarına yönelmesiyle hafta içinde 4.643,02 dolar ile tarihi zirvesini görürken altının gram fiyatı onsundaki yükselişe paralel olarak 6.446,36 lirayla rekor kırdı.
Türkiye’de cari denge, Kasım ayında 4 milyar dolar açık verdi. Ödemeler dengesi tanımlı dış ticaret açığı 6,4 milyar dolar olurken hizmetler dengesi kaynaklı net girişler 3,9 milyar dolar olarak gerçekleşti. Altın ve enerji hariç cari işlemler dengesi ise 2,1 milyar dolar fazla verdi. Haftaya yükselişle başlayan ve hafta genelinde alıcılı bir seyir izleyerek 12.668,52 ile rekor tazeleyen BİST100 Endeksi, %3,83 kazançla 12.668,52 puandan haftayı tamamladı. 43,13’lü seviyelerden haftaya başlayan Dolar/TL, 43,2847 ile rekor kırarken Euro/TL, 50,14-50,50 aralığında hareket etti.
Yurt dışı yerleşik yatırımcılar, 2-9 Ocak 2026 haftasında reel olarak (fiyat ve kur etkisinden arındırılmış) 237,6 milyon dolar hisse senedi alımı, 864,8 milyon dolar Devlet İç Borçlanma Senedi (DİBS-Kesin Alım) alımı ve 10,8 milyon dolar Özel Sektör Tahvil satışı gerçekleştirdi. Aynı haftada yurt içinde yerleşik gerçek kişilerin döviz mevduatı 530 milyon dolar artarak 142.986 milyon dolara yükselirken, tüzel kişilerin döviz mevduatı 1.094 milyon dolar azalarak 76.760 milyon dolara geriledi. Kur korumalı mevduat (KKM) hesapları 17 milyon dolar azalarak 135 milyon dolar (6 milyar TL) olarak gerçekleşti. Türkiye’nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 200 seviyesinin üzerinde kalmaya devam etti.
Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
TCMB, 2025 yılının ilk iki toplantısında politika faizini 250’şer baz puan indirerek %42,50 seviyesine çekti. TCMB politika faizini, 17 Nisan tarihli toplantısında 350 baz puan artırarak %46,00 seviyesine yükseltirken 19 Haziran toplantısında değiştirmeyerek %46 seviyesinde sabit bıraktı. 24 Temmuz tarihli toplantıda ise 300 baz puan, 11 Eylül tarihli toplantıda 250 baz puan, 23 Ekim tarihli toplantıda 100 baz puan ve 11 Aralık tarihli toplantıda 150 baz puan indirerek %38,00’e düşürdü.
Ocak 2026 tarihli TCMB piyasa katılımcıları anketine göre; 2025 yılı Aralık ayında %0,89 artan TÜFE’nin 2026 yılı Ocak ayında %3,76, Şubat ayında %2,05, 2026 sonunda %23,23 ve 2027 sonunda %17,75 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2026 sonunda 51,17 ve 12 ay sonrasında ise 51,89 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2026 sonunda 25,6 milyar dolar, 2027 sonunda ise 29,5 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2026 ve 2027’de sırasıyla %3,9 ve %4,3 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin ilk toplantıda %36,50 ve 2026 yıl sonunda ise %28,02 olması beklenmektedir.
Raporun devamı ve detaylı analizler için tıklayınız.
Kaynak: Bizim Menkul Haftalık Bülten