Bu Hafta Ne Oldu…
Geride bıraktığımız haftada yurt içinde sanayi üretimi ve cari işlemler yurt dışında ise Almanya’da enflasyon ile İngiltere ve Euro Bölgesi’nde büyüme verileri takip edildi. Ayrıca ABD’de federal hükümetin yeniden açılmasına yönelik gelişmeler piyasaların odağında yer aldı.
Almanya’da tüketici fiyat endeksi, Ekim ayında aylık %0,3 artarken Eylül ayında %2,4 olan yıllık enflasyon, Ekim ayında %2,3’e geriledi. İngiltere ekonomisi, 2025 yılının üçüncü çeyreğinde çeyreklik bazda %0,1 ve yıllık bazda %1,3 büyüdü. Euro Bölgesi ekonomisi, 2025 yılının üçüncü çeyreğinde bir önceki çeyreğe göre %0,2 ve bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %1,4 büyüme gösterdi.
ABD Senatosu, yerel saatle Pazartesi gecesi 1 Ekim’de kapanan federal hükümetin yeniden açılmasına yönelik geçici bütçe tasarısını onayladı. ABD Senatosu’nun ardından Temsilciler Meclisi de geçici bütçe tasarısını onayladı. Sonrasında Çarşamba günü ABD Başkanı Trump, ABD’de federal hükümete Ocak ayı sonuna kadar finansman sağlanmasını öngören bütçe tasarısına imza attı ve böylelikle ülke tarihinin en uzun süreli kapanması 43. gününde sona erdi. Küresel piyasalarda hafta içinde karışık bir seyir izlendi.
Türkiye’de sanayi üretimi, Eylül ayında aylık %2,2 azalırken yıllık %2,9 arttı. Cari denge, Eylül ayında 1,1 milyar dolar fazla verdi. Ödemeler dengesi tanımlı dış ticaret açığı 5,4 milyar dolar olurken hizmetler dengesi kaynaklı net girişler 7,7 milyar dolar olarak gerçekleşti. Altın ve enerji hariç cari işlemler dengesi ise 6,8 milyar dolar fazla verdi. Haftaya pozitif başlamasına rağmen hafta genelinde satıcılı bir seyri izleyerek 10.373,75 seviyesine kadar gerileyen BİST100 Endeksi, %3,28 kayıpla 10.565,74 puandan haftayı tamamladı. 42,21’li seviyelerden haftaya başlayan Dolar/TL, 42,3348 ile tarihi zirvesini yenilerken Euro/TL, 49,3692 ile rekor kırdı.
Yurt dışı yerleşik yatırımcılar, 31 Ekim-7 Kasım 2025 haftasında reel olarak (fiyat ve kur etkisinden arındırılmış) 35,7 milyon dolar hisse senedi alımı, 311,5 milyon dolar Devlet İç Borçlanma Senedi (DİBS-Kesin Alım) alımı ve 5,6 milyon dolar Özel Sektör Tahvil satışı gerçekleştirdi. Aynı haftada yurt içinde yerleşik gerçek kişilerin döviz mevduatı 464 milyon dolar azalarak 132.310 milyon dolara ve tüzel kişilerin döviz mevduatı 829 milyon dolar azalarak 77.505 milyon dolara geriledi. Kur korumalı mevduat (KKM) hesapları 908 milyon dolar azalarak 2.234 milyon dolar (94 milyar TL) olarak gerçekleşti. Türkiye’nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 250 sınırının altında kalmaya devam etti.
Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
TCMB, 2025 yılının ilk iki toplantısında politika faizini 250’şer baz puan indirerek %42,50 seviyesine çekti. TCMB politika faizini, 17 Nisan tarihli toplantısında 350 baz puan artırarak %46,00 seviyesine yükseltirken 19 Haziran toplantısında değiştirmeyerek %46 seviyesinde sabit bıraktı. 24 Temmuz tarihli toplantıda ise 300 baz puan, 11 Eylül tarihli toplantıda 250 baz puan ve 23 Ekim tarihli toplantıda 100 baz puan indirerek %39,50’ye düşürdü.
Kasım 2025 tarihli TCMB piyasa katılımcıları anketine göre; Ekim ayında %2,55 artan TÜFE’nin Kasım ayında %1,59 ve Aralık ayında %1,16, 2025 sonunda %32,20 ve 2026 sonunda %23,21 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2025 sonunda 43,42 ve 12 ay sonrasında ise 50,62 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2025 sonunda 20,9 milyar dolar, 2026 sonunda ise 24,3 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2025 ve 2026’da sırasıyla %3,4 ve %3,8 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin 2025 yıl sonunda %38,28 ve 2026 yıl sonunda ise %27,78 olması beklenmektedir.
Raporun devamı ve detaylı analizler için tıklayınız.
Kaynak: Bizim Menkul Haftalık Bülten