Bu Hafta Ne Oldu…
Yurt içinde sanayi üretimi yurt dışında ise ABD Merkez Bankası (Fed) 16-17 Eylül tarihli FOMC toplantı tutanaklarının takip edildiği bir haftayı geride bıraktık. Ayrıca Gazze’deki ateşkese ilişkin gelişmeler ön plana çıktı.
ABD Merkez Bankası’nın (Fed), Eylül ayı toplantı tutanaklarında çoğu yetkilinin, yılın geri kalanında politikayı daha da gevşetmenin uygun olacağı kanaatinde olduğu belirtildi. Ancak tutanaklar, faiz oranlarını düşürürken bile enflasyon konusunda temkinli olunduğunu gösterdi. Tutanaklarda katılımcıların çoğunluğu enflasyon görünümlerine yönelik yukarı yönlü riskleri vurgularken istihdama yönelik aşağı yönlü risklerin arttığını belirtti. Tarife artışlarının ve net göçün yavaşlamasının etkilerinin azalmasının beklendiğine işaret edilen tutanaklarda, ekonomik büyümenin gelecek yıl, bu yıla göre daha hızlı olacağının tahmin edildiği aktarıldı. Tutanaklarda, yetkililerinin çoğunun, bu yılın geri kalanında politikayı daha da gevşetmenin uygun olacağını değerlendirdiği ifade edilirken bazı yetkililerin, çeşitli ölçütlere göre finansal koşulların para politikasının özellikle kısıtlayıcı olmadığını gösterdiğini ve bu nedenle gelecekteki politika değişikliklerini değerlendirirken ihtiyatlı bir yaklaşım sergilenmesi gerektiğini belirttiği ifade edildi. ABD’de federal hükümet bütçe anlaşmazlığı nedeniyle kapalı kalmaya devam ederken geride bıraktığımız haftada da bazı veriler açıklanmadı.
ABD Başkanı Donald Trump, İsrail ile Hamas’ın, Gazze’de ateşkes planının ilk aşamasını onayladığını, bu anlaşmayla birlikte tüm esirlerin serbest bırakılacağını ve İsrail’in daha önce belirlenen hatta geri çekileceğini belirtti. Trump, Gazze’de ateşkes sürecinin iyi bir şekilde işleyeceğini ve bölgedeki tüm ülkelerin bu planı desteklediğini belirtti.
Türkiye’de sanayi üretimi Ağustos ayında aylık %0,4 ve yıllık %7,1 arttı. Sanayinin alt sektörleri incelendiğinde, madencilik ve taş ocakçılığı sektörü endeksi yıllık %2,6, imalat sanayi sektörü endeksi %7,7 ve elektrik, gaz, buhar ve iklimlendirme üretimi ve dağıtımı sektörü endeksi %6,1 artış gösterdi. Haftaya pozitif başlamasına rağmen hafta içerisinde 10.654-10.929 aralığında karışık bir seyir izleyen BİST100 Endeksi, %1,27 kayıpla 10.720,36 puandan haftayı tamamladı. Dolar/TL hafta içinde 41,58-41,84 aralığında hareket ederken 48,98’li haftaya başlayan Euro/TL 48,20 sınırının altına kadar indi. Altının onsu 4.059,24 dolarla rekor tazelerken altının gram fiyatı ise 5.443,93 lira ile zirvesini yeniledi.
Yurt dışı yerleşik yatırımcılar, 26 Eylül-3 Ekim haftasında reel olarak (fiyat ve kur etkisinden arındırılmış) 84,1 milyon dolar hisse senedi, 358,5 milyon dolar Devlet İç Borçlanma Senedi (DİBS-Kesin Alım) ve 12,6 milyon dolar Özel Sektör Tahvil satışı gerçekleştirdi. Aynı haftada yurt içinde yerleşik gerçek kişilerin döviz mevduatı 2.201 milyon dolar artarak 128.295 milyon dolara yükselirken, tüzel kişilerin döviz mevduatı 670 milyon dolar azalarak 77.187 milyon dolara geriledi. Kur korumalı mevduat (KKM) hesapları 649 milyon dolar azalarak 6.432 milyon dolar (267 milyar TL) olarak gerçekleşti. Türkiye’nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 300 sınırının altında kalmaya devam etti.
Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
TCMB, 2025 yılının ilk iki toplantısında politika faizini 250’şer baz puan indirerek %42,50 seviyesine çekti. TCMB politika faizini, 17 Nisan tarihli toplantısında 350 baz puan artırarak %46,00 seviyesine yükseltirken 19 Haziran toplantısında değiştirmeyerek %46 seviyesinde sabit bıraktı. 24 Temmuz tarihli toplantıda ise 300 baz puan ve 11 Eylül tarihli toplantıda 250 baz puan indirerek %40,50’ye düşürdü.
Eylül ayında %3,23 artan TÜFE’nin Eylül 2025 tarihli TCMB piyasa katılımcıları anketine göre; Ekim ayında %2,05 ve Kasım ayında %1,57, 2025 yılı sonunda %29,86 ve 2026 yıl sonunda %20,75 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2025 sonunda 43,85 ve 12 ay sonrasında ise 48,96 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2025 sonunda 20,9 milyar dolar, 2026 yılında ise 25,5 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2025 ve 2026’da sırasıyla %3,2 ve %3,7 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin 2025 yıl sonunda %36,17 ve 2026 yıl sonunda ise %24,55 olması beklenmektedir.
Raporun devamı ve detaylı analizler için tıklayınız.
Kaynak: Bizim Menkul Haftalık Bülten