Bu Hafta Ne Oldu…
Geride bıraktığımız haftada yurt içinde enflasyon ve sanayi üretimi yurt dışında ise Almanya ve Euro Bölgesi’nde enflasyon ile ABD’de tarım dışı istihdam verileri ön plana çıktı.
Almanya’da tüketici fiyat endeksi, Aralık ayında aylık değişim göstermezken Kasım ayında %2,3 olan yıllık enflasyon, Aralık ayında %1,8’e geriledi. Almanya’da 2025 yılı ortalama enflasyonu ise %2,2 olarak açıklandı. Euro Bölgesi’nde tüketici fiyat endeksi, Aralık ayında aylık %0,2 artış gösterdi. Kasım ayında %2,1 olan yıllık enflasyon ise Aralık ayında %2’ye geriledi. ABD’de tarım dışı istihdam, 2025 yılı Aralık ayında beklentinin altında 50 bin kişi arttı. İşsizlik oranı ise %4,4’e geriledi. Küresel piyasalarda hafta içinde karışık bir seyir izlendi.
Türkiye’de tüketici fiyat endeksi, Aralık ayında beklentilerin altında aylık %0,89 arttı. Kasım ayında %31,07 olan yıllık enflasyon ise Aralık ayında %30,89’a geriledi. Böylece 2025 yılı enflasyonu %30,89 oldu. Yıllık çekirdek enflasyon ise %31,08 olarak gerçekleşti. Yurt içi üretici fiyat endeksi (Yİ-ÜFE), aylık %0,75 ve yıllık %27,67 arttı. Sanayi üretimi, 2025 yılı Kasım ayında aylık %2,5 ve yıllık %2,4 artış gösterdi. Haftaya yükselişle başlayan BİST100 Endeksi, hafta genelinde alıcılı bir seyir izleyerek 12.000 sınırı aştı. Endeks, %6,11 kazançla 12.200,95 ile rekor puandan haftayı tamamladı. 43,02’li seviyelerden haftaya başlayan Dolar/TL, 43,1626 ile rekor tazeledi. 50,45’li seviyelerden haftaya başlayan Euro/TL ise 50,20 seviyesinin altına kadar geriledi.
Yurt dışı yerleşik yatırımcılar, 26 Aralık-2 Ocak 2025 haftasında reel olarak (fiyat ve kur etkisinden arındırılmış) 102,3 milyon dolar hisse senedi, 288,5 milyon dolar Devlet İç Borçlanma Senedi (DİBS-Kesin Alım) ve 3,2 milyon dolar Özel Sektör Tahvil alımı gerçekleştirdi. Aynı haftada yurt içinde yerleşik gerçek kişilerin döviz mevduatı 261 milyon dolar azalarak 142.455 milyon dolara ve tüzel kişilerin döviz mevduatı 893 milyon dolar azalarak 77.854 milyon dolara geriledi. Kur korumalı mevduat (KKM) hesapları 11 milyon dolar azalarak 152 milyon dolar (7 milyar TL) olarak gerçekleşti. Türkiye’nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 210 seviyesinin üzerine çıktı.
Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
TCMB, 2025 yılının ilk iki toplantısında politika faizini 250’şer baz puan indirerek %42,50 seviyesine çekti. TCMB politika faizini, 17 Nisan tarihli toplantısında 350 baz puan artırarak %46,00 seviyesine yükseltirken 19 Haziran toplantısında değiştirmeyerek %46 seviyesinde sabit bıraktı. 24 Temmuz tarihli toplantıda ise 300 baz puan, 11 Eylül tarihli toplantıda 250 baz puan, 23 Ekim tarihli toplantıda 100 baz puan ve 11 Aralık tarihli toplantıda 150 baz puan indirerek %38,00’e düşürdü.
Aralık 2025 tarihli TCMB piyasa katılımcıları anketine göre; Aralık ayında %0,89 artan TÜFE’nin Ocak ayında %3,44 ve 2026 sonunda %23,35 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 12 ay sonrasında ise 51,08 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2025 sonunda 21,3 milyar dolar, 2026 sonunda ise 25,2 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2025 ve 2026’da sırasıyla %3,5 ve %3,9 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin 2026 yıl sonunda ise %28,15 olması beklenmektedir.
Raporun devamı ve detaylı analizler için tıklayınız.
Kaynak: Bizim Menkul Haftalık Bülten