Haftalık Değerlendirme ve Strateji
Borsa endeksi geçen hafta %4,7 geriledi. Bankacılık endeksi olumsuz yönde şov yapmaya devam ediyor. XBANK sadece bu ay %14,8 düştü. Geçen ay da %4’ün üzerinde gerileme olmuştu. Oldukça güçlü bir baskının olduğunu söylemekte fayda var. Geçen hafta Bist30 endeksi %5,4 gerilerken, TUM endeksten BIST100 çıktığında geride kalan hisseler %2,5 aşağıda haftayı tamamladı.
Geçtiğimiz Cuma günü, uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu S&P’nin Türkiye notu ile ilgili açıklama yapması bekleniyordu. Ancak herhangi bir değerlendirme gelmedi. Bu durum piyasa tarafından bir “pas geçme” olarak yorumlandı. Not artışı yönünde bir beklenti güçlü olmasa da, görünümün değişmesine yönelik beklentiler vardı. Kurumun değerlendirme yapmaması, zaten hassas olan piyasa psikolojisinde ekstra bir belirsizlik oluşturduğunu sanmıyoruz. Zaten çok satılmış olmanın vermiş olduğu bir yorgunluk var. Dolayısıyla negatif etkisinin güçlü bir şekilde hissedilmesini beklemiyoruz.
Piyasa her ne kadar siyasi risklerle rasyonalite kaybına uğrasa da enflasyonun düşmesi hala ana hikaye. 3 Ekim’de beklentinin üzerinde açıklanan enflasyon verisi sonrası özellikle bankacılık endeksi başta olmak üzere gelen sert değer kaybı, siyasi streslerle devam etti. Zaman zaman piyasa fiyatlamalarının, ekonomik temellerden uzaklaştığını gözlemliyoruz. Bunun temel nedeni, yatırımcıların siyasi, hukuki ve makroekonomik gelişmelerden bir “hikâye” çıkaramaması. Ekonomide pozitif sinyaller alınamadıkça, piyasa tepkileri daha da irrasyonel hale geliyor. Bu koşullarda günlük haber akışı, yatırım kararlarını şekillendirmeye başlıyor.
Kısa vadede satıştaki nedenlerden biri artan siyasi risk faktörleri olsa da Piyasa hâlâ enflasyondaki düşüş ve buna bağlı faiz indirimi beklentisine tutunuyor. Dolayısıyla bu hafta gerçekleşecek TCMB toplantısı ve karar metni oldukça önemli olacak. Bizim beklentimiz sınırlı bir faiz indirimi ya da pas geçmesi yönünde. Pas geçmesi daha makul görünüyor. Ancak bunu PKK karar metninde nasıl anlattığı da bir o kadar önemli. Bu taraf bankacılık endeksi açısından kritik olabilir ancak hemen ertesi günü CHP’nin Kurultay davası ne derecede ekonomi fiyatlamasına izin verir bunu kestirmek güç. Her iki konudan da olumlu gelişmelere ve algıya ihtiyacımız var.
Bir diğer yandan bu hafta bilanço sezonu Türkiye Sigorta, Ereğli ve İsdemir’le birlikte başlıyor. 2. Çeyrekte finansallar üzerinde yapısal sorunlar devam etse de beklentiler bir miktar olumlu ya dönmüştü. Bu çeyrekte eğer beklentinin üzerinde kar rakamları gelmesi halinde hisse bazlı performansın daha öne çıktığı bir ortam izleyebiliriz. Ancak endeksin genel görünümünün buna bir miktar da izin vermesi gerekiyor. Model portföyümüzde de olan Türkiye sigorta performansının olumlu olmasını bekliyoruz.
Bu hafta piyasalar açısından oldukça yoğun bir veri takvimi bizi bekliyor. Haftanın ilk günü Pazartesi sabahı Çin’den büyüme, sanayi üretimi, işsizlik ve perakende satış verileriyle birlikte Çin Merkez Bankası’nın faiz kararı takip edilecek. Salı günü, Avrupa Merkez Bankası Başkanı Lagarde’ın iki ayrı konuşması ve ABD’den Fed üyeleri Waller’ın açıklamaları öne çıkıyor. Çarşamba sabahı İngiltere’de enflasyon ve perakende fiyat endeksi verileri, günün ikinci yarısında ise ABD petrol stokları izlenecek. Perşembe günü ise içeride en kritik başlıklar arasında yer alan TCMB faiz kararı ve Tüketici Güven Endeksi açıklanacak; ABD’de ise işsizlik başvuruları ve doğal gaz stokları öne çıkıyor. Cuma günü Japonya’da TÜFE ve PMI verileriyle başlayacak veri akışı, günün devamında İngiltere ve Euro Bölgesi PMI verileri ve ABD TÜFE, PMI ve yeni konut satışları ile tamamlanacak. Özellikle Perşembe ve Cuma günleri hem içeride hem dışarıda veri akışı açısından kritik günler olarak öne çıkıyor.
Teknik açıdan borsa endeksinde teknik tepki yerlerine geldik. Özellikle günlük grafikte 200 günlük hareketli ortalamasından gelen tepkiler oldukça anlamlıydı. 10100 seviyesi üzerinde satışların karşılanmaya devam etmesi halinde geri çekilme hızının yavaşlaması ve bu seviye yakınlarından yavaş yavaş tepki yükselişlerinin gelmesi beklenebilir. Teknik göstergelerde aşırı uzaklaşma ve aşırı satım yerlerine gelme gibi sinyaller var ancak tek başına endeksin güçlü bir tepki yapması için yeterli değil. Temel etkenlere de güçlü bir şekilde ihtiyaç var. Haftalık grafikte de 50 haftalık ortalamasına doğru geri çekilmiş olduk. Bu hafta 10100 üzerinde kalmaya devam etmemiz halinde tekrar 11000 denemesi yapma potansiyelimiz bulunuyor. Ancak 10100 üzerinde tutunmakta başarılı olunamaması halinde sırasıyla 10000 ve 9700 seviyelerine doğru güç kaybı beklenebilir.
Haftalık Takibimizdeki Hisseler
Takibimizdeki hisseler tamamen teknik analize göre belirlenmektedir. İşlem hacmi ve likiditesi yüksek 100 Endeks hisselerinden olmasına öncelik verilmektedir. Pozisyona giriş fiyatları Cuma günü kapanış seansında oluşan fiyatlardan yapılmaktadır. Hedefine ulaşmayan pozisyonlar stop loss seviyesinin altına inmediyse, bir sonraki Cuma günü kapanış fiyatından kapatılmaktadır. Belirlenen stop loss seviyeleri referans stop noktasıdır. Bu stop loss seviyesinin altında bir kapanış olması halinde referans değer gün sonu kapanış olarak alınacaktır.
Kaynak: İntegral Yatırım Haftalık Borsa Bülteni