Haftalık Değerlendirme ve Strateji
Borsa endeksi olumsuz bir haftayı geride bırakırken, Mayıs ayı temposu olan ancak başarılı olamayan bir ay olarak geçti. Endeks geçen haftayı %3,6 aşağıda, tüm ayı ise %0,65 satıcılı geçirdi. Tüm bu geri çekilme ve yönsüz bekleyişin en temelinde faiz indirimlerinin ötelenmesi bulunuyor. Bu bağlamda 3 Haziran Salı günü beklentinin altında daha cesaret verici bir veri gelmesi halinde TCMB’nn faiz indirimine yönelik bir bekleyiş fiyatlara yansıyabilir. Hisseler bu süreçte endeksten daha olumsuz ayrıştığından, ufak bir tepki alımı bile hisseler için daha olumlu ayrışmaya neden olabilir. Yıllık enflasyonun para politika faizi ile arasındaki makas açıldıkça faiz indirim ihtimalleri daha da artabilir. Haziran ayında bu senaryoya odaklanacağız. 19 Haziran’da TCMB’nin faiz kararı açıklanacak. Rezervlerde birikme oldukça bu toplantıda geçen toplantıda yaptığı sıkılaşmayı geri alabilir.
Buna karşın şirketler için 200 – 300 puanlık faiz indirimi bilançoları düzeltecek kuvvette değil. Bu nedenle son çeyreğe kadar şirket finansalların güçlü gelmesini beklemiyoruz. 2025 yılı 1. Çeyrek finansal sonuçlarda operasyonel t olan şirketlerin daha sağlam kaldıklarını izledik. Bununla birlikte nakit akışı açısından güçlü olan şirketler ön planda olmaya devam edecek. Bu tabloda bir değişiklik olmasını beklemiyoruz. İkinci çeyrekte de finansal omurgası daha dik olan şirketler defansif tarafta olmaya devam edecek.
Haftanın ilk günü ekonomik takvimde, küresel imalat sektörüne ilişkin öncü göstergelerin açıklandığı, yoğun bir PMI takvimine sahne olacak. Japonya, Türkiye, Almanya, Euro Bölgesi, İngiltere ve ABD’den gelecek imalat PMI verileri; küresel üretim görünümüne ışık tutacak. ABD’de ayrıca ISM imalat verisi izlenecek. Gün boyu Fed üyelerinden gelecek konuşmalar, özellikle Powell’ın akşam saatlerinde yapacağı açıklamalar nedeniyle dikkatle takip edilecek. Çin’de ise Dragon Boat Festivali nedeniyle piyasalar kapalı olacak. Salı günü, Türkiye tarafında aylık ve yıllık TÜFE, çekirdek enflasyon ve üretici fiyatları verileri açıklanacak. Enflasyon görünümüne dair ipuçları açısından kritik bir gün olacak. Avrupa tarafında Euro Bölgesi enflasyon verileri öne çıkarken; işsizlik oranı ve çekirdek TÜFE gibi göstergeler ECB’nin faiz patikasına dair beklentileri şekillendirebilir. ABD’de ise fabrika siparişleri takip edilecek. Akşam saatlerinde yine Fed üyelerinden gelecek açıklamalarla birlikte, para politikasına yönelik sinyaller aranacak.
Çarşamba günü hem Japonya hem de Avrupa bölgesinden gelecek hizmet PMI verileri ile birlikte, hizmet sektörünün performansı değerlendirilecek. ABD tarafında ise ADP özel sektör istihdam verisi, istihdam piyasasının gücüne ilişkin öncü sinyal vermesi açısından önem taşıyor. Ayrıca ISM hizmet PMI, petrol stokları ve Bej Kitap raporu gibi veri ve yayınlarla ABD odaklı hareketlilik sürüyor. Fed üyelerinin gün içindeki yorumları da dolar endeksinde oynaklık yaratabilir.
Perşembe günü odak Avrupa Merkez Bankası’nda olacak. ECB’nin açıklayacağı faiz kararı ve Lagarde’ın konuşması; bölge genelinde para politikasına ilişkin yönlendirme açısından büyük önem taşıyor. Türkiye’de ise Kurban Bayramı Arifesi nedeniyle piyasalar erken kapanacak. Çin, Almanya ve İngiltere’den gelecek hizmet sektörü ve inşaat verileri ise sabah saatlerinde takip edilecek. ABD tarafında ise haftalık işsizlik başvuruları ve doğal gaz stokları açıklanacak. Haftanın son işlem günü, tüm dikkatler ABD istihdam verilerinde olacak. Tarım dışı istihdam, işsizlik oranı ve ortalama saatlik kazançlar gibi veriler, Fed’in faiz politikası açısından kritik öneme sahip. Avrupa tarafında Almanya sanayi üretimi ile birlikte Euro Bölgesi büyüme rakamları ve perakende satışlar izlenecek. Türkiye’de ise Kurban Bayramı nedeniyle piyasalar kapalı olacak.
Teknik olarak endeks çok kritik bir yerden ayı kapattı. 22 aylık ortalama olan 9230 seviyesi oldukça kritik bir yer. Bu seviyenin altında kalındıkça endeksin 9000 seviyesinin de altına inme riski artabilir. Teknik göstergelerde bir güçlenme henüz yok. Zayıf tablo sürüyor. Şayet XBANK 12000 seviyesi üzerinde ısrarcı olursa o zaman endeksi yeniden aylık ortalamasının üzerine atma konusunda destekleyebilir. 9230 üzerinde haftalık kapanışlar olmadıkça teknik risk atacaktır. 9230 üzerinde kapanış olması halinde 9600’e doğru tepki yükselişi sürebilir.
Haftalık Takibimizdeki Hisseler
Takibimizdeki hisseler tamamen teknik analize göre belirlenmektedir. İşlem hacmi ve likiditesi yüksek 100 Endeks hisselerinden olmasına öncelik verilmektedir. Pozisyona giriş fiyatları Cuma günü kapanış seansında oluşan fiyatlardan yapılmaktadır. Hedefine ulaşmayan pozisyonlar stop loss seviyesinin altına inmediyse, bir sonraki Cuma günü kapanış fiyatından kapatılmaktadır. Belirlenen stop loss seviyeleri referans stop noktasıdır. Bu stop loss seviyesinin altında bir kapanış olması halinde referans değer gün sonu kapanış olarak alınacaktır.
Kaynak: İntegral Yatırım Haftalık Borsa Bülteni