Vakıf Yatırım Haftalık Strateji Bülteni
❑ Geçtiğimiz hafta negatif performans sergileyen küresel piyasalar, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) politika faizi kararı, beklenti altında açıklanan tarım dışı istihdam verisi ve ABD Başkanı Donald Trump’ın gümrük tarifelerine ilişkin imzaladığı kararnameye odaklandı. Karşılıklılık esasına dayalı tarife değişikliklerini içeren bu yeni düzenleme, küresel ticaret gerilimlerini yeniden gündeme taşıyarak piyasalarda risk iştahını düşürdü. ABD’de Dow Jones endeksi haftalık bazda %2,92, S&P 500 endeksi ise %2,36 değer kaydederken; Avrupa borsalarında da benzer bir seyir izlendi ve gösterge endeks haftayı %3,49 kayıpla tamamladı. ABD Merkez Bankası (Fed), politika faizini beklentilere paralel olarak %4,25– %4,50 aralığında sabit tuttuğunu açıkladı. Fed Başkanı Jerome Powell, karar sonrası yaptığı açıklamada, enflasyonun hâlâ hedefin üzerinde seyrettiğine dikkat çekerek, mevcut para politikasının ekonomik riskler karşısında uygun olduğunu vurguladı. Küresel piyasalar, Fed’in faizleri sabit bırakmasına karşın enflasyon vurgusunu sürdürmesiyle temkinli bir seyir izledi. Veri gündemine baktığımızda, ABD ekonomisi, 2025 yılının ikinci çeyreğinde yıllık bazda %3 büyüyerek %2,5 olan piyasa beklentilerini aştı. Fed’in yakından takip ettiği çekirdek PCE fiyat endeksi haziran ayında aylık %0,3 artarak beklentilere paralel gerçekleşti; yıllık bazda ise %2,8 ile piyasa tahminlerinin bir miktar üzerinde kaldı. İşgücü piyasasına ilişkin veriler ise zayıf bir tablo ortaya koydu. ABD’de tarım dışı istihdam, 101 bin olan beklentilerin oldukça altında kalarak 73 bin seviyesinde açıklandı. Tarım dışı istihdam verisinin beklentilerin altında kalması, ekonomik yavaşlama endişelerini artırarak risk iştahını zayıflattı. Aynı dönemde işsizlik oranı %4,1’den %4,2’ye yükseldi. Bu verilerin ardından, Fed’in Eylül ayında faiz indirimine gitme olasılığı %40’tan %87’ye yükseldi. Diğer yandan, ABD Başkanı Donald Trump’ın imzaladığı gümrük düzenlemesiyle ülkelere uygulanacak vergi oranlarının %10 ila %41 arasında değişeceği açıklandı. Türkiye için bu oranın %15 olması bekleniyor. Avro Bölgesi’nde ise geçen hafta açıklanan ekonomik veriler görece olumlu bir tablo çizdi. Bölge ekonomisi, ikinci çeyrekte %1,4 büyüyerek %1,1’lik beklentiyi geride bıraktı. Aynı dönemde açıklanan öncü enflasyon verisi ise %2 seviyesinde sabit kalarak yatay seyretti.
❑ Geçtiğimiz hafta Borsa İstanbul’da pozitif bir hava hâkimdi; BIST 100 endeksi haftalık bazda %0,98 oranında değer kazanırken, sektör endeksleri arasında bankacılık endeksi %0,41, sanayi endeksi ise %1,49 artış kaydetti. TÜİK verilerine göre, 2025 yılı haziran ayında dış ticaret açığı, geçen yılın aynı ayına göre %38,8 artarak 8,2 mlr $ seviyesine yükseldi. Aynı ayda ihracat yıllık %7,9 artışla 20,5 mlr $’a ulaşırken, ithalat %15,2 artarak 28,7 mlr $ olarak kaydedildi. İstanbul Sanayi Odası ve S&P Global tarafından yayımlanan anket sonuçlarına göre, manşet PMI haziran ayında 46,7 iken temmuz ayında 45,9 seviyesine gerileyerek daralma eğilimini sürdürdü. Böylece sektörün faaliyet koşullarındaki bozulma eğilimi son 16 aydır seyrini devam ettirirken, Ekim 2024’ten bu yana en belirgin yavaşlama görüldü. Öte yandan, Uluslararası Para Fonu (IMF), temmuz ayı Küresel Ekonomik Görünüm Raporu’nu yayımladı. Raporda, Türkiye ekonomisine yönelik büyüme beklentileri yukarı yönlü revize edildi. Buna göre, IMF 2025 yılı için büyüme tahminini %2,7’den %3’e, 2026 yılı içinse %3,2’den %3,3’e yükseltti.
Raporun tamamı için tıklayın.
Diğer Haftalık Bültenler
Anadolu Yatırım
Alnus Yatırım
Bizim Menkul
Halk Yatırım
Meksa Yatırım
Piramit Menkul