Vakıf Yatırım Haftalık Strateji Bülteni
❑ Geçtiğimiz hafta küresel piyasalarda; Fed yetkililerinin faiz indirimine yönelik beklentileri güçlendiren açıklamaları, Rusya-Ukrayna barış sürecine ilişkin gelişmeler ve ABD–Çin arasındaki gümrük vergisi muafiyetine yönelik açıklamalar öne çıktı. ABD piyasalarında pozitif bir görünüm hakim olurken; Dow Jones endeksinde haftalık bazda %3,18 ve S&P 500 endeksinde ise haftalık bazda %3,73 değer artışı görüldü. Avrupa’da ise gösterge endeks geçen hafta %2,78 primlendi. Makroekonomik veri akışında, ABD’de hükümetin kapanması nedeniyle gecikmeli yayımlanan eylül ayı ÜFE verisi aylık bazda %0,3 artarken, yıllık bazda %2,7 ile beklentilerin altında gerçekleşti. Aynı dönemde perakende satışlar aylık %0,2 yükseliş kaydetti. Dayanıklı mal siparişleri eylülde %0,5 artarak 313,7 mlr $ seviyesine ulaştı. Ayrıca Fed’in Bej Kitabı, ekonomik faaliyetlerde genel olarak sınırlı bir değişim olduğunu, buna karşın tüketici harcamalarının zayıflama eğilimi gösterdiğini ortaya koydu. Diğer yandan, ABD Ticaret Temsilciliği, Çin’den ithal edilen 178 ürüne yönelik 29 Kasım 2025’te sona ermesi beklenen gümrük vergisi muafiyetlerinin 10 Kasım 2026’ya kadar uzatıldığını duyurdu. Almanya ekonomisinin üçüncü çeyrekte, tüketici harcamalarındaki azalış ve ihracattaki zayıflığın etkisiyle büyüme kaydedemediği açıklandı. Almanya’da Kasım’da enflasyon yıllık %2,3 artış ile beklentilere paralel gerçekleşti.
❑ Geçtiğimiz hafta Borsa İstanbul karışık bir performans sergiledi; BİST 100 endeksi haftalık bazda %0,22 değer kaybetti. Bankacılık endeksinde haftalık bazda %5,54 değer artışı kaydedilirken, sanayi endeksinde ise %2,76 değer kaybı görüldü. Geçtiğimiz haftanın veri gündemine baktığımızda, TCMB tarafından yayımlanan reel kesim güven endeksi, kasım ayında 1,2 puanlık artışla 103,2 seviyesine yükselerek mart ayından bu yana en yüksek değerine ulaştı ve böylece son 8 ayın zirvesi kaydedildi. Ayrıca TCMB, kasım ayına ilişkin kapasite kullanım oranını açıkladı. Mevsimsel etkilerden arındırılmamış kapasite kullanım oranı, bir önceki aya kıyasla 0,2 puan artarak %74,4 seviyesinde gerçekleşti. Mal grupları arasında en belirgin artışın dayanıklı tüketim mallarında gerçekleştiği görüldü. TCMB Başkanı Fatih Karahan’ın açıklamaları da geçen hafta piyasalar tarafından yakından takip edildi. Karahan, hissedilen enflasyonun özellikle gıda ve kira kalemlerinden kaynaklandığını, kira artış hızının yavaşlamakta olduğunu ve konut arzındaki artışın enflasyondaki düşüş sürecini destekleyeceğini ifade etti. Ayrıca politika faizi ile piyasa faizleri arasında her zaman birebir bir ilişki bulunmadığını vurgulayan Karahan, bu noktada enflasyon beklentilerinin belirleyici rol oynadığını söyledi. Ayrıca cuma günü TCMB tarafından yayımlanan Finansal İstikrar Raporu’nda ise Başkan Karahan’ın sıkı parasal duruşunun bir sonucu olarak kredi büyümesinin dezenflasyon patikası ile uyumlu bir görünüm sergilediği şeklinde değerlendirmesi yer aldı. Raporda, Türk lirası varlıklara olan ilginin arttığı, TL mevduat payının yüksek seviyelerde istikrarlı seyrini koruduğu ve TCMB rezervleri güçlendiği de belirtildi.
Raporun tamamı için tıklayın.
Diğer Haftalık Bültenler
Alnus Yatırım
Bizim Menkul
Gedik Yatırım
Halk Yatırım
Kuveyt Türk Yatırım
Meksa Yatırım
Piramit Menkul