Haftalık Bülten
Küresel piyasalarda geçtiğimiz hafta ABD’de çeyreklik büyüme ve sanayi üretimi verileri takip edildi. ABD ekonomisi 2025 yılının üçüncü çeyreğinde (3Ç25) yıllık bazda %4,30 büyüyerek %3,20 seviyesindeki piyasa beklentileri aştı. Açıklanan rakam son iki yılın en hızlı büyüme performansına işaret etti. Söz konusu veri, faiz indirimlerine daha temkinli yaklaşabileceği algısını güçlendirse de bu etkinin piyasalar üzerindeki yansımasının sınırlı kaldığı izlendi. ABD’de sanayi üretimi Kasım ayında bir önceki aya göre %0,2 artış kaydetti. Beklentiler sanayi üretiminin değişmeyeceği yönündeydi. Sanayi üretimi yıllık bazda ise %2,50 oranın artış gösterdi. Diğer taraftan, ABD’de kapasite kullanım oranı Kasım ayında %76 seviyesinde gerçekleşti. Bu oran, uzun vadeli ortalamanın 3,5 puan altında kaldı. Ülkede işsizlik maaşı başvuruları, 20 Aralık ile biten haftada piyasa beklentilerinin altında kalarak 214 bin seviyesine geriledi. Bu durum, tatil sezonuna bağlı mevsimsel dalgalanmalara rağmen işten çıkarmaların sınırlı seyrettiğine işaret etti. Fed’den yeni faiz indirimleri beklentisi ve güvenli liman talebinin artmasıyla birlikte altın ve gümüş sırasıyla 4.500 dolar ve 75 dolar seviyelerine yükselerek tüm zamanların en yüksek seviyelerine ulaştı. ABD’de piyasaların yıl sonu nedeniyle 1,5 gün işleme kapalı olduğu haftada S&P 500 %3,13 ve Nasdaq 100 endeksi %4,09 yükseldi.
Yurt içi tarafta ise; Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), Resmi Gazete’de yayımlanan tebliğ ile reeskont ve avans faiz oranlarını düşürdü. Buna göre, vadesine en fazla üç ay kalan senetler karşılığında yapılan reeskont işlemlerinde iskonto faiz oranı yıllık %38,75’e, avans işlemlerinde ise %39,75’e çekildi. Böylece her iki faiz kaleminde de belirgin bir indirim gerçekleştirilmiş oldu. TCMB verilerine göre, 19 Aralık haftasında yabancı yatırımcıların hisse senedi piyasasında 354 milyon dolar, Devlet İç Borçlanma Senetleri (DİBS) tarafında ise 203 milyon dolar tutarında net alım gerçekleştirdiği görülmektedir. Aynı dönemde TCMB’nin brüt rezervleri 192,30 milyar dolara, swap hariç net rezervleri ise 66,70 milyar dolara yükseldi. Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK) tarafından açıklanan Tüketici Güven Endeksi Aralık ayında aylık bazda %1,80 azalarak 80,10 seviyesine geriledi. Tüketici güvenindeki düşüşte, hanehalkının mevcut maddi durumu ile gelecek döneme ilişkin genel ekonomik beklentilerindeki zayıflama belirleyici oldu. 2026 yılı için uygulanacak asgari ücret %27 artışla 28,075 TL olarak açıklandı. Böylelikle, asgari ücret dolar bazında 655 dolar seviyesine yükselmiş oldu. Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurumu (BDDK) bankalar ile finansal kiralama, faktöring, finansman, tasarruf finansman ve varlık yönetim şirketleri tarafından enflasyon muhasebesi uygulanmamasına karar verdi. Ayrıca, Hazine ve Maliye Bakanlığı Gelir İdaresi Başkanlığı (GİB), 2025 yılının dördüncü geçici vergi döneminde enflasyon düzeltmesi yapılmayacağını duyurdu. Tüm gelişmeler ışığında BIST 100 endeksi hafta genelini %1,00, Katılım 100 endeksi ise %0,40’lık değer kaybıyla sürdürüyor.
Küresel piyasalarda FOMC Toplantı Tutanakları, yurt içi tarafta ise Dış Ticaret Dengesi ve İşsizlik Oranı verileri takip edilecek.
ABD’de hafta başında açıklanan 3Ç25 büyüme verisinin beklentileri aşması, faiz indirimlerine daha temkinli yaklaşılabileceği algısını güçlendirdi. Bu çerçevede, Fed Federal Açık Piyasa Komitesi’nin (FOMC) yayımlayacağı toplantı tutanaklarından çıkacak mesajlar yakından takip izlenecek. Yıl sonu itibarıyla ABD ve küresel ekonomik takvimde veri akışı sakinlemiş durumda. Yeni yıl tatili nedeniyle piyasa hacminin düşük seyretmesini beklerken, FOMC tutanakları dışında açıklanacak Bekleyen Konut Satışları verisinin etkisinin sınırlı kalacağını öngörüyoruz. ABD piyasalarının 1 Ocak Perşembe günü yeni yıl tatili nedeniyle kapalı olacağını da hatırlatmak isteriz.
Yurt içi tarafta; talep ve üretim trendinin sürdürülebilirliği açısından yakından izlenen İmalat PMI verisi Kasım’da 48,00 seviyesinde gerçekleşerek daralma bölgesinde kalmaya devam etti. Ancak, önceki aylara kıyasla toparlanma sinyalleri dikkat çekiyor. Diğer önemli veri akışı olarak Dış Ticaret Dengesi (Beklenti: -7,80 milyar dolar) ön plana çıkıyor. PMI verisinde iyileşme görülmesine karşın, dış ticaret açığının genişlemesi ihracat artışının yeterli olmadığına, talebin zayıf seyrettiğine ve iç talebe bağlı ithalatın daha hızlı arttığına işaret ediyor. Hafta genelinde takip edilecek diğer veriler arasında İşsizlik Oranı ve Ekonomik Güven Endeksi bulunuyor. İşsizlik Oranının %8,5- 8,6 aralığında ve aylık bazda nispeten dengeli bir seyir izlediğini söyleyebiliriz.
BIST 100 endeksi teknik görünümünü incelediğimizde; hafta boyunca güçlü direnç bölgesi olarak izlediğimiz 11.400 direncinin aşılamadığını gözlemliyoruz. Teknik açıdan bu bölge üzerinde hacim destekli kapanışlar görülmesi durumunda alımların genele yayılarak hız kazanmasını bekliyoruz. Belirttiğimiz direncin aşılması durumunda tarihi zirve seviyesinin (11.605) hedeflenebileceğini değerlendiriyoruz. Olası kâr satışlarında ise 11.250/100’ü güçlü destek olarak takip ediyoruz. Perşembe günü yılbaşı tatili nedeniyle piyasaların kapalı olması, hafta genelinde işlem hacminin düşük seyretmesine neden olabilir.
Rapor için tıklayınız.
Kaynak: Kuveyt Türk Yatırım